Облигации как способ привлечения финансирования
КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ Облигации становятся альтернативным инструментом привлечения долгосрочных финансов "Мы переходим к схеме, где институциональные инвесторы выдавливаются из банковского сектора на рынок облигаций, частично на рынок акций . И физические лица в поисках доходности все больше и больше будут смотреть на альтернативы", — Сергей Швецов, первый заместитель председателя ЦБ РФ. "Все хорошо, когда оно органично, поэтому забегать вперед тоже не надо. Нам нужно этот рынок развивать постепенно, вовлекая туда и предприятия, и кредиторов таким образом, чтобы не создавать пузыри", — Сергей Швецов. "У рынка большая перспектива. Еще раз, я верю в крупный бизнес, я верю в секьюритизацию для одинакового малого бизнеса и, наверное, я верю, что финансовая грамотность отчасти будет замещаться коллективными формами инвестирования, как паевые фонды и т.д.", — Сергей Швецов. Использование облигаций позволяет диверсифицировать риски "Мы видим два типа предприятий, которые могут размещать облигации в том или ином виде — это крупные предприятия и это некие звездочки с интересной бизнес-моделью", — Сергей Швецов. "Депозитные ставки планово снижаются . Многие вкладчики понимают, что для получения более высокой доходности необходимы другие альтернативные способы инвестирования средств . Все равно мы поняли, что в регионах есть потребность вкладываться именно в предприятия своего региона и в облигационные инструменты, которые именно понятны с точки зрения доходности, рисков", — Константин Рогов, заместитель председателя правления КБ "Восточный". Меняется роль банковского сектора в кредитовании крупных предприятий "Роль банков, роль посредников в секьюритизации — она очень важна. Банк будет переходить от института, который забирает маржу, принимая все риски, к институту, который будет жить на комиссию в значительной части, организуя сочленение кредитора и заемщика . И, в общем-то, банки должны заниматься банковским бизнесом, они не должны кредитовать собственников, бизнес-собственников", — Сергей Швецов. ПРОБЛЕМЫ Высокие затраты входа на рынок облигаций "Все-таки вход на рынок для дальневосточников, он имеет свою стоимость, и, мне кажется, более высокую, чем в других регионах", — Ольга Иванченко, помощник губернатора Хабаровского края по экономическим вопросам. "И только пять регионов, включая Нижний Новгород, Свердловскую область, Тюменскую область, могут похвастаться тем, что эмитентов на их территории больше пяти", — Елена Чайковская, директор департамента развития финансовых рынков ЦБ РФ. Возникновение рисков в связи с недостатком информации о эмитентах "С моей точки зрения, деньги есть, и достаточно большой объем денежных средств у пенсионных фондов больше триллиона ресурсов есть, но надо чтобы соответствующие проекты были структурированы, у них был минимальный необходимый уровень рейтинга", — Сергей Тищенко, генеральный директор "Эксперт РА". "Если компания раскрывается и если компания регулярно рапортует о своих успехах или, может быть, местами неуспехах, то восприятие риска со стороны инвестора, кредитора значительно снижается, что все-таки сказывается на стоимости заимствования", — Павел Исаев, исполнительный вице-президент "Газпромбанка". РЕШЕНИЯ Стандартизация требований к рынку облигаций "Для эмитента выпуск облигации — это уникальное событие в жизни, которое происходит редко. И для того чтобы все-таки рынок капитала был таким организмом, который способен конкурировать с банковским сектором, комплементарно дополнять банковский сектор, нужна стандартизация", — Сергей Швецов. "Появление такого ресурса, появление такого стандарта, коллективные усилия по продвижению этого стандарта, я думаю, что они сильно снизят стоимость нахождения информации и повысят привлекательность для разного рода компаний по размещению облигаций", — Сергей Швецов. Субсидирование процентных ставок "Я считаю, что такие инструменты нужно поддерживать и развивать с точки зрения господдержки. Моя лично позиция, что стимулирование в принципе допустимо и необходимо . Инструментов должно быть больше. Без денег мы не сможем поднять экономику, и чем будет больше доступных инструментов, тем лучше", — Денис Кравченко, заместитель председателя комитета ГД РФ по экономической политике. "Для территорий опережающего развития субсидирование ставки, наверное, будет самая эффективная мера, которая и привлечет капитал и обеспечит работу этого инструмента", — Ольга Иванченко. "Финансовый рынок предоставляет возможность получить финансирование беззалоговое . Чтобы уравнять облигации в части стимулирования бизнеса с кредитами, ну, как я уже сказал, — это субсидия сельхозпроизводителям и такая же субсидия, по идее, должна быть по купону, по бондам", — Роман Горюнов, президент ассоциации "НП РТС". Выстраивание взаимодействия с восточными инвесторами "Япония является активным внешним инвестором, и сегодня объем портфельных суммарных инвестиций по всему миру составляет $4,1 трлн. Из них на Российскую Федерацию приходится всего лишь 0,05% . Если взять список стран системно значимых для японского портфельного капитала, их 33 , то Россия находится на 29–30-м месте", — Павел Гоцев, генеральный директор АО "Инвестиционно-финансовая компания "Солид".
