АКРА присвоило «Элемент Лизингу» рейтинг «BBB+(RU)»

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство присвоило ООО «Элемент Лизинг» кредитный рейтинг «BBB+(RU)», прогноз по рейтингу — «стабильный». Как поясняется в релизе АКРА, кредитный рейтинг «Элемент Лизинга» обусловлен адекватной оценкой бизнес-профиля и достаточности капитала компании, сильным риск-профилем и удовлетворительной оценкой фондирования и ликвидности. Компания обладает умеренно высоким уровнем кредитоспособности в сравнении с другими эмитентами в РФ, указывают аналитики. АКРА отмечает существенные конкурентные преимущества и значительный опыт работы «Элемент Лизинга» в сфере лизинга грузового автотранспорта, что позволяет компании стабильно входить в число лидеров в данном сегменте. Специализация компании повышает чувствительность ее нового бизнеса и рыночных позиций к спросу на коммерческий автотранспорт, однако это компенсируется высокой диверсификацией лизингового портфеля по клиентам и относительно высокой ликвидностью данного типа имущества. Качество корпоративного управления и риск-менеджмента признается адекватным. Комфортный буфер абсорбции убытков сочетается с умеренными возможностями по внутренней генерации капитала. «Элемент Лизинг» обладает хорошим запасом по капиталу: на конец сентября 2017 года показатель достаточности капитала составил 15,3%. Собственные возможности компании по генерации капитала оцениваются как умеренные: коэффициент усредненной генерации капитала за 2013—2017 годы составляет 80—90 базисных пунктов. Эксперты ожидают дальнейшего роста данного показателя с учетом финансовых результатов 2016—2017 годов. Качество лизингового портфеля компании в АКРА оценивают как высокое. Специализация на лизинге автотранспорта обусловила более низкие (по сравнению с лизинговым рынком в целом) потери «Элемент Лизинга» в периоды экономического спада. При этом эффективность работы с проблемной задолженностью оценивается как достаточно высокая. На конец сентября 2017 года доля лизинговых договоров с просроченными более чем на 30 дней платежами составила 5,6%, более чем на 90 дней — 1,4%, реструктурировано порядка 1,4% лизингового портфеля. Величина рыночного и операционного риска не представляется агентству существенной. АКРА отмечает концентрированную структуру фондирования компании. Ее обязательства сформированы в основном кредитами банков (50%) и долговыми ценными бумагами (27%). При этом значительный объем выпущенных облигаций (63% на 30 сентября 2017 года) сконцентрирован в рамках узкой группы лиц, связанных с компанией долгосрочными многосторонними деловыми отношениями. Доля пяти крупнейших кредиторов (без учета указанной группы лиц) оценивается как удовлетворительная (39%). Агентство оценивает позицию «Элемент Лизинга» по ликвидности как удовлетворительную. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов компании по наращиванию нового бизнеса) компания имеет незначительный положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в ближайшие 12—24 месяца (прогнозный коэффициент текущей ликвидности — порядка 1). В стрессовом сценарии дефицит ликвидности существенный, однако специализация компании позволяет оперативно управлять денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров. Текущие выпуски облигаций предусматривают оферту в апреле и июне 2018 года, но с учетом концентрации данных обязательств в рамках узкой группы лиц, связанных с компанией долгосрочным сотрудничеством, вероятность предъявления бумаг к досрочному погашению оценивается как достаточно низкая. Компания планирует рефинансировать действующие выпуски облигаций в полном объеме после размещения нового выпуска в размере 5 млрд рублей до конца I квартала текущего года.