«Эксперт РА» присвоило лизинговой компании CARCADE рейтинг «ruA-» со «стабильным» прогнозом

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило лизинговой компании CARCADE рейтинг кредитоспособности на уровне «ruA-». По рейтингу установлен «стабильный» прогноз. «Рейтинг обусловлен умеренно сильными рыночными позициями, высокой достаточностью капитала, умеренно высокой эффективностью деятельности и качеством лизингового портфеля, а также адекватными оценками ликвидной позиции и уровня корпоративного управления», — поясняется в релизе агентства. ООО «Каркаде» (Москва) специализируется на лизинге легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта. Более 95% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Компания представлена 53 обособленными подразделениями на территории России. Единственным собственником выступает польский Getin Holding (конечный бенефициар — Лешек Чарнецки). При анализе агентство исходило из предпосылки, что во время действия рейтинга собственник не будет изымать из лизинговой компании ресурсы в пользу сестринского Idea Bank (Poland), имеющего неудовлетворительные финпоказатели. В дальнейшем агентство на регулярной основе будет отслеживать ситуацию с Getin Holding и ее влияние на кредитоспособность CARCADE. Умеренно сильные рыночные позиции компании обусловлены масштабом ее бизнеса в сочетании с развитой сетью продаж, отмечают аналитики. В рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2018 года CARCADE занимает 17-е место по размеру лизингового портфеля, 13-е по объему нового бизнеса и входит в топ-пятерку лизинговых компаний России в сегменте легкового автотранспорта, занимая примерно девятипроцентную долю в новом бизнесе. За прошедший год CARCADE заметно укрепила свои рыночные позиции, указывает «Эксперт РА». Узкая специализация компании на автолизинге нивелируется высокой ликвидностью передаваемого в лизинг имущества, что существенно снижает риски потерь при его реализации. Позитивно отмечается, что портфель CARCADE характеризуется низкой концентрацией на поставщиках и марках автомобилей. Достаточность собственных средств CARCADE находится на высоком уровне для лизинговых компаний (17,9% по МСФО на 1 января 2019-го) с учетом того, что в 2018 году компания выплатила дивиденды на общую сумму 180 млн рублей, или 5% капитала. Несмотря на планы компании по распределению прибыли между участниками в 2019 году, агентство не ожидает значительного снижения коэффициента автономии. Операционная деятельность характеризуется умеренно высокими показателями рентабельности, но более низкими, чем у сопоставимых компаний. Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем дефолтности в сочетании с низкой концентрацией на клиентах. Кроме того, аналитики отмечают адекватный уровень страховой защиты лизингового имущества. Агентство позитивно оценивает достаточно высокий уровень авансирования сделок, что положительно выделяет компанию среди конкурентов в данном секторе. Компания имеет вложения в ЗАО «Идея Банк» (Белоруссия), составляющие 22% его капитала на 1 января. Однако с учетом устойчивого финансового состояния и высокой рентабельности данного банка риски обесценения этого актива оцениваются агентством как невысокие. Фондирование осуществляется как за счет облигационных займов, так и за счет кредитов основных банков-партнеров. Несмотря на диверсифицированный кредитный портфель с преобладанием коротких траншей, для компании характерен высокий уровень зависимости от краткосрочного фондирования, что во многом нивелируется срочностью розничных сделок (порядка 54% чистых инвестиций в лизинг приходится на сделки срочностью менее года). Кроме того, CARCADE имеет значительный объем источников дополнительной ликвидности. Отношение долга к капиталу, рассчитанное по МСФО на 1 января этого года, составило 4, что обусловлено активным ростом бизнеса компании в последние два года. Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный, качество риск-менеджмента соответствует специфике и масштабу бизнеса компании. По мнению агентства, запланированные рост чистых инвестиций в лизинг до 19,9 млрд рублей и увеличение автопарка до 19,4 тыс. машин (плюс 23,6% за 2019 год), несмотря на отрицательную динамику продаж легковых автомобилей в России (минус 1% за первые четыре месяца 2019 года), будут способствовать усилению конкурентных позиций и развитию бизнеса компании на российском лизинговом рынке.