АКРА подтвердило компании «ТрансФин-М» рейтинг «А-(RU)» с «развивающимся» прогнозом

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ТрансФин-М» на уровне «А-(RU)», прогноз — «развивающийся». Рейтинг выпусков облигаций компании подтвержден на этом же уровне. Кредитный рейтинг компании обусловлен умеренной оценкой ее собственной кредитоспособности и высокой вероятностью экстраординарной поддержки со стороны поддерживающей организации — НПФ «Благосостояние», поясняется в релизе АКРА. «Развивающийся» прогноз отражает мнение агентства о потенциальном изменении кредитного рейтинга в ту или иную сторону в результате возможной смены акционера «ТрансФин-М». Рейтинговое действие будет определяться в том числе исходя из кредитного качества новой поддерживающей организации и степени стратегической значимости «Трансфин-М» для нее. Новость АКРА оценивает бизнес-профиль компании как адекватный. В релизе поясняется, что «ТрансФин-М» является одной из крупнейших лизинговых компаний, входящей в число лидеров на рынке лизинга железнодорожного транспорта, а также выступает крупным оператором парка вагонов через ряд аффилированных структур (концентрация портфеля на железнодорожном транспорте остается высокой — 83%). АКРА также отмечает низкую диверсификацию лизингового портфеля по клиентам (доля десяти крупнейших лизингополучателей — 84%), большинство из которых (около 70% лизингового портфеля) являются кэптивными компаниями. Вместе с тем конечная структура активов является более диверсифицированной, поскольку большая часть связанных компаний осуществляет сделки по сублизингу (аренде) с широким кругом рыночных контрагентов. Комфортный буфер абсорбции убытков сочетается у компании с адекватными возможностями по внутренней генерации капитала, указывают в АКРА. «ТрансФин-М» обладает хорошим запасом по капиталу: на конец 2018 года показатель достаточности капитала составил 17,4%. В октябре 2018 года капитал компании был увеличен на 2,4 млрд рублей за счет конвертации облигаций серии 28 в обыкновенные акции. Собственные возможности «ТрансФин-М» по генерации капитала оцениваются как адекватные. По оценке АКРА, «Трансфин-М» демонстрирует адекватное качество активов на протяжении длительного периода времени. По итогам 2018 года доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле составила 5,9%. Аналитики обращают внимание на высококонцентрированную структуру фондирования компании. Диверсификация обязательств по источникам признается удовлетворительной: они сформированы примерно поровну (около 40%) кредитами банков и долговыми ценными бумагами. При этом сохраняется высокая зависимость фондирования от материнской организации: структуры НПФ «Благосостояние» аккумулируют более 60% портфеля выпущенных облигаций. Доля пяти крупнейших кредиторов оценивается как повышенная (49%). Эксперты отмечают удовлетворительную позицию компании по ликвидности. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов «ТрансФин-М» по наращиванию лизингового бизнеса) компания имеет адекватный запас денежных средств по итогам каждого квартала на горизонте 12—24 месяцев. Потребность в значительном рефинансировании текущих обязательств на указанном горизонте отсутствует. Пиковые погашения обязательств находятся за пределами 2024 года. В стрессовом сценарии АКРА потребность в привлечении экстренной ликвидности у компании повышенная, однако может быть полностью покрыта имеющимися источниками. Новость