За III квартал 2023 г. оборот ПАО "Софтлайн" достиг 22,1 млрд руб., увеличившись на 52,3% по сравнению с аналогичным периодом 2022 г., и впервые за последние два года показал положительную динамику. Валовая прибыль по итогам III квартала 2023 г. составила 5,7 млрд руб., продемонстрировав рост практически в 3,7 раза год к году, валовая рентабельность вновь превысила рекордное для группы значение и достигла 26%.

Скорректированная EBITDA за III квартал 2023 г. составила 610,4 млн руб. против отрицательного значения, зафиксированного в III квартале 2022 г. За последние 12 месяцев (с 1 октября 2022 г. по 30 сентября 2023 г.) скорректированная EBITDA достигла 4,3 млрд руб.

Оборот "Софтлайна" за девять месяцев 2023 г. вырос на 16% год к году до 52,6 млрд руб., валовая прибыль возросла на 81% до 12,5 млрд руб., при этом в структуре валовой прибыли более 47% ее доли пришлись на собственные решения группы. В результате валовая рентабельность составила 23,8% против 15,2% годом ранее.

Скорректированная EBITDA за девять месяцев 2023 г. составила 1,7 млрд руб., в то время как за тот же период 2022 г. показатель зафиксирован на уровне 6,6 млн руб. Чистая прибыль "Софтлайна" по итогам девяти месяцев 2023 г. увеличилась до 6,5 млрд руб. после убытка годом ранее.

Артем Тузов, директор департамента корпоративных финансов ИК "ИВА Партнерс", считает, что при учете яркой сезонности ИТ-компаний, когда большинство закупок осуществляются в IV квартале, можно ждать выручку около 90 млрд руб. по итогам 2023 г. "Выход на положительную EBITDA - это большой плюс. EBITDA LTM составила 4,3 млрд руб. При капитализации в 45,2 млрд руб. и чистом долге 7,2 млрд руб. Компания торгуется с коэффициентом EV/EBITDA LTM около 12, что является достаточно высоким показателем. Впрочем, характерным для ИТ-компаний", - добавил он.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает, что финансовые результаты компании в III квартале 2023 г. сильные. Он также отметил важность такого показателя, как скорректированная EBITDA: "По итогу III квартала 2023 г. она составила 610,4 млн руб. против отрицательного значения в тот же период 2022 г. Помимо впечатляющего роста основных показателей, компания также имеет комфортный уровень долговой нагрузки, где соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA 1,7x, притом что его целевой уровень не более 2,0x".

По словам Владимира Чернова, следующим стоит ждать отчет за IV квартал 2023 г., когда показатели ИТ-компаний традиционно резко возрастают, потому что клиенты продлевают или оплачивают годовые лицензии на ПО.

M&A-стратегия

Финансовый директор Softline Артем Тараканов подчеркнул, что у "Софтлайна" активная стратегия M&A (слияния и поглощения): "В 2023 г. мы приобрели семь компаний, и до конца 2023 г. может произойти еще одна сделка. В 2024 г., возможно, две-три компании мы также приобретем". По словам Артема Тараканова, группа не приобретает компании, если в результате не имеет контроля над ними, и даже если группа купила не 100% компании, то в финансовых результатах учитывается вся выручка, включая выручку этой компании.

В 2023 г. группа "Софтлайн" приобрела ООО "Цитрос" - российского разработчика продуктов для построения экосистемы управления документами, а также трех производителей корпоративных бизнес-приложений (АО "БОСС. Кадровые системы", ООО "Робин" и ООО "Преферентум") и права на программные продукты этих компаний у ГК "Аплана".

Помимо этого, группа закрыла сделку по приобретению одного из лидеров заказной разработки на российском рынке - Bell Integrator; разработчика сертифицированных защищенных средств вычислительной техники - АКБ "Барьер" и 50,1% доли в ГК "Борлас", специализирующейся на услугах по управленческому и ИТ-консалтингу.

По данным "Софтлайна", количество сотрудников по состоянию на 30 сентября 2023 г. увеличилось до 8,3 тыс. человек, или на 64% с начала года.

"Бизнес продолжает расти как органически, в чем нам помогает благоприятная рыночная конъюнктура, так и неорганически - за счет успешных M&A-сделок. Мы продолжаем опережающими темпами воплощать стратегию, ориентированную на расширение собственного продуктового предложения. По итогам девяти месяцев 2023 г. доля валовой прибыли от продажи собственных решений группы практически сравнялась с долей валовой прибыли от сторонних решений", - отметил Владимир Лавров, генеральный директор ПАО "Софтлайн".

Финансовый аналитик Артем Тузов отметил, что перестройка бизнеса на линейку продуктов собственного производства и ориентацию на отечественных разработчиков ПО отразилась на финансовой отчетности: "Если смотреть данные из отчета компании и данные по российским стандартам бухгалтерского учета ПАО "Софтлайн" за девять месяцев 2023 г., можно увидеть существенное расхождение по выручке и чистой прибыли. Это говорит о том, что бизнес эмитента стал сильно зависеть от совокупных финансовых результатов всей группы, в том числе ИТ-компаний, которые эмитент приобрел в 2023 г.".

"Сделки M&A позволяют компании замещать крупных иностранных производителей, закрывших бизнес в России, поэтому они напрямую влияют на выручку и EBITDA. Так, за девять месяцев 2023 г. эффект от сделок M&A прибавил 38,25% к росту скорректированной EBITDA. К росту валовой рентабельности сделки M&A добавили 31,02%, а к обороту 8,67%. Планы по покупке еще одной компании до конца 2023 г. также в перспективе увеличат выручку "Софтлайна" и добавят рост к основным операционным показателям", - считает Владимир Чернов.