Cash App и Venmo — сколько они стоят?

Investing.com — Cash App и Venmo укрепили свои позиции в качестве двух доминирующих платформ для одноранговых (P2P) платежей в США, однако их рост замедлился в последние годы, отметили аналитики Bernstein в записке на этой неделе.

По словам аналитиков компании, "некоторые ключевые показатели, такие как объем P2P-платежей и рост числа пользователей, в последнее время несколько стабилизировались".

Bernstein оценивает Cash App, принадлежащий Block, в сумму от 25 до 30 млрд долларов, в то время как Venmo, принадлежащий PayPal (NASDAQ:PYPL), оценивается в 10-15 млрд долларов.

Аналитики провели анализ по методу суммы частей (SOTP), присвоив "мультипликаторы 20x EV/Adj. OI (включая SBC как расход) для Cash App" и "мультипликатор 13x EV/GP для Venmo".

Несмотря на сильную монетизацию, Cash App сталкивается с вопросами о будущем росте. "Инвесторы задаются вопросом, откуда будет исходить дополнительный рост, и не был ли основной недавний рост обеспечен кредитованием клиентов с низким доходом", — отметили в Bernstein.

Компания видит потенциал в таких инициативах, как интеграция Afterpay и усиление маркетинга для прямого зачисления зарплат, проникновение которых остается на уровне около 10%.

Venmo, с другой стороны, не смог в полной мере использовать свое преимущество первопроходца в сфере P2P-платежей, согласно Bernstein.

"Монетизация Venmo имела серию фальстартов в течение последних нескольких лет", — написали аналитики.

Однако Bernstein видит потенциал роста, если Venmo сможет реализовать свои планы под новым руководством, особенно в области проникновения дебетовых карт и платежей для продавцов. "Цели Venmo по достижению выручки более 2 млрд долларов к 2027 году (без учета процентов; CAGR в низких двузначных числах) представляются достижимыми при решении некоторых очевидных задач".

В целом, Bernstein считает, что и Cash App, и Venmo сталкиваются с проблемами, но остаются ценными активами для Block и PayPal.

Анализ Bernstein предполагает "потенциал роста на 40-70% и 25% по сравнению с текущими оценками" для Block и PayPal соответственно, что предлагает возможность переоценки обеих акций.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.