Насколько устойчивы китайские интернет-компании к тарифному давлению?

Investing.com — Экспортные тарифы США на товары из Китая возобновляют опасения инвесторов относительно макроэкономических рисков. Bernstein проанализировал, какие китайские интернет-компании лучше всего справятся с замедлением экономики.

Брокерская компания смоделировала, как Trip.com, Tencent (HK:0700) Music и Baidu (NASDAQ:BIDU) будут работать в случае снижения роста ВВП Китая на 1%.

Trip.com и Tencent Music продемонстрировали большую устойчивость, каждая из них показала снижение выручки примерно на 1,5% при моделируемом спаде. Однако Baidu столкнулась с более резким падением на 3%, сообщил брокер.

Bernstein объясняет устойчивость Trip.com долгосрочными структурными факторами в сфере внутреннего туризма и растущим цифровым проникновением в секторе онлайн-турагентств (OTA).

Даже во время предыдущих экономических спадов объемы поездок продолжали расти, поскольку потребители выбирали более дешевые варианты путешествий, но сохраняли намерение путешествовать, отметили аналитики.

Снижение ВВП на 1% может привести к сокращению выездного туризма на 5% и роста гостиничного бизнеса на 2%, но внутренняя замена помогает смягчить удар, написал Bernstein, снизив ожидания роста для Trip.com на финансовый год с 16% до 14%.

Tencent Music выигрывает от стабильной базы премиум-пользователей и регулярного дохода от подписок на музыкальные стриминговые сервисы, отметил Bernstein. Хотя макроэкономический спад может вызвать акции и давление на ARPU для отдельных когорт, компания может ограничить влияние, нацеливая скидки на конкретные сегменты пользователей.

Такой подход может ограничить снижение выручки примерно до 1,7%, по оценке Bernstein.

Рекламно-ориентированный бизнес Baidu, особенно в циклических сегментах, таких как электронная коммерция и автомобили, делает его более уязвимым к макроэкономическим потрясениям, без компенсации за счет структурного роста или ценовой власти.

Поисковый бизнес остается подверженным экономически чувствительным категориям и не имеет преимуществ привязки клиентов, наблюдаемых в других сферах, отметили аналитики.

Bernstein называет Trip.com своим главным выбором, ссылаясь на невысокую оценку в 13x прогнозного P/E и структурные факторы роста, которые остаются нетронутыми.

Tencent Music также предпочтительна как стабильная история доходов, хотя Bernstein считает ее оценку справедливой. Baidu, напротив, может столкнуться с дальнейшим снижением из-за макроэкономических рисков, которые угрожают подорвать ее нарратив монетизации ИИ, предупредила фирма.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.