UBS снизил целевые цены для Nvidia и AMD из-за новых лицензионных требований
Investing.com — UBS понизил целевые цены акций как Nvidia (NASDAQ:NVDA), так и AMD (NASDAQ:AMD), ссылаясь на негативное влияние недавно введенных лицензионных требований США на чипы для искусственного интеллекта, ориентированные на Китай.
Целевая цена Nvidia была снижена до 180 долларов с 185 долларов. UBS заявил, что недавно введенные ограничения на GPU H20 окажут давление как на выручку, так и на валовую маржу.
"По нашим оценкам, около 700 млн долларов выпадет из первого финансового квартала (апрель), а оставшиеся примерно 8 млрд долларов распределятся между вторым и третьим финансовыми кварталами", — заявили аналитики во главе с Тимоти Аркури, имея в виду общее влияние на выручку в размере около 9 млрд долларов, связанное с резервами в 5,5 млрд долларов.
Теперь они ожидают, что валовая маржа по non-GAAP в первом финансовом квартале упадет до 58-59%, что значительно ниже предыдущего прогноза в 71%.
Команда также отметила дополнительное давление на валовую маржу из-за решения Nvidia отложить архитектурные обновления.
"Часть давления на валовую маржу связана с более высокими тарифными издержками, но, что более важно, с недавним решением NVDA придерживаться дизайна Bianca и отложить некоторые изменения дизайна для новой архитектуры (Cordelia), поскольку компания сталкивается с проблемами деформации", — продолжили аналитики.
Они полагают, что Cordelia теперь предназначена для Rubin вместо GB300.
Что касается AMD, UBS снизил целевую цену до 155 долларов со 175 долларов, подчеркивая, что влияние лицензирования может быть даже более значительным, чем для Nvidia.
"AMD объявила, что ее продукты MI308 (GPU, специфичные для Китая) теперь подпадают под аналогичные лицензионные требования, как и H20 (которые, как мы полагаем, также несут презумпцию отказа — фактически запрет)", — говорится в записке.
Производитель чипов ожидает списаний до 800 млн долларов по запасам, обязательствам по закупкам и связанным резервам. По оценкам UBS, это означает влияние на выручку около 1 млрд долларов.
Аналитики снизили прогноз по GPU для центров обработки данных AMD на второй финансовый квартал с 1,8 млрд долларов до 1,4 млрд долларов и сократили оценки выручки и прибыли на акцию на весь 2025 год до 29,8 млрд долларов и 3,61 доллара соответственно, с 30,9 млрд долларов и 4,46 доллара.
Прогнозы по выручке и прибыли на акцию на 2026 календарный год также были снижены до 36,6 млрд долларов и 5,44 доллара. UBS сохраняет конструктивный взгляд на перспективы MI400X от AMD, если компания сможет запустить его в первой половине 2026 года, опередив платформу Rubin от Nvidia, запланированную на вторую половину года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.