Morgan Stanley повышает рейтинг Volkswagen и снижает Renault

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) повысил рейтинг Volkswagen (ETR:VOWG_p) до "равновесного" с "ниже рынка", одновременно понизив рейтинг Renault (EPA:RENA) до "равновесного" с "выше рынка" в аналитической записке в пятницу, ссылаясь на изменение тарифной динамики и развивающееся конкурентное давление в европейском автомобильном секторе.

Проблемы Volkswagen хорошо известны, но Morgan Stanley теперь видит путь к созданию стоимости.

"Volkswagen сталкивается с многочисленными проблемами, что отражается в самых низких мультипликаторах в секторе, но также имеет возможности создать акционерную стоимость путем сокращения структуры затрат и, в частности, становясь более легким в плане активов", — написали аналитики.

Банк указал на недавние шаги VW, включая декабрьскую инициативу, как на ранние признаки прогресса. "Мы рассматриваем сегодняшнюю геополитическую обстановку как возможность продвинуться дальше в этом направлении, вовлекая профсоюзы и получая дополнительную поддержку от правительства Германии", — добавили они.

С другой стороны, Morgan Stanley заявил, что видит ограниченный потенциал роста для Renault после сильного периода опережающей динамики.

"Renault был безопасной гаванью в прошлом году, единственной компанией, которая расширила маржу в 2024 году, и не подвержен влиянию Китая и США", — говорится в записке.

Однако фирма считает, что эта сила уже учтена в цене. "Это может означать, что текущий год является пиковым для маржи", учитывая уязвимость Renault к расширяющимся китайским автопроизводителям в Европе и остальном мире.

Хотя Morgan Stanley признал, что Renault может найти "создающие стоимость совместные предприятия с китайскими автопроизводителями", он предупредил, что любое снижение тарифов на китайские электромобили может непропорционально выгодно сказаться на немецких автопроизводителях по сравнению с Renault.

Фирма сохранила свой рейтинг сектора на уровне "в соответствии с рынком", но отметила тарифную политику как ключевой фактор колебаний.

"Мы по-прежнему ожидаем циклического минимума к середине 2025 года, но на более низком уровне, поскольку мы закладываем 10% тарифы в наш базовый сценарий", — написал Morgan Stanley.

Более жесткий сценарий с 25% тарифами может "привести к более длительному снижению маржи", хотя результаты остаются неопределенными. Mercedes-Benz (OTC:MBGAF) Group остается главным выбором фирмы.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.