UBS понижает рейтинг SocGen до "нейтрального" из-за оценки после сильного ралли

Investing.com — UBS Global Research понизил рейтинг Société Générale (EPA:SOGN) до "нейтрального", указывая на ограниченный потенциал роста после сильного ралли, которое сделало акции полностью оцененными в краткосрочной перспективе.

Хотя французский банк представил результаты за первый квартал, превзошедшие ожидания, аналитики UBS полагают, что дальнейший рост будет зависеть от последовательного исполнения и благоприятных макроэкономических условий.

Банк сообщил о прибыли до налогообложения и прибыли до формирования резервов за первый квартал, которые превзошли рыночные ожидания на 14% и 10% соответственно.

Это было обусловлено немного более высоким доходом и незначительно более низкими затратами. Société Générale также продемонстрировал превышение капитала на 20 базисных пунктов, при этом коэффициент CET1 достиг 13,4%, что вызвало ожидания промежуточных дивидендов и обратного выкупа акций.

UBS повысил целевую цену по акциям до 48 евро с 44 евро, что отражает увеличение мультипликаторов оценки в группе аналогичных компаний.

Однако аналитики отметили, что с ростом акций на 68% с начала года и торговлей по коэффициенту 6,8 к прогнозируемой прибыли, что теперь соответствует BNP Paribas (OTC:BNPQY), оценка больше не предлагает явного запаса прочности.

Хотя долгосрочные перспективы остаются неизменными, включая ожидания доходности на материальный капитал в 9-10% к 2026 году и рост распределяемой доходности до среднего уровня в десятки процентов к 2027 году, UBS заявил, что большая часть краткосрочного оптимизма уже отражена в цене акций.

Потенциал роста прибыли на акцию на 7-11% сохраняется, но только если банк достигнет своих целевых показателей по соотношению затрат и доходов и сможет ориентироваться в сложной макроэкономической среде.

UBS охарактеризовал перспективы прибыли как стабильные, поддерживаемые более низкими затратами на реструктуризацию, выгодами от интеграции LeasePlan и сокращением расходов на приобретения в подразделении Boursobank.

Тем не менее, с относительно низким целевым показателем доходности и структурой бизнеса, все еще сильно зависящей от рыночного дохода, аналитики отметили подверженность банка более широкой экономической неопределенности в Европе.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.