BofA Securities понижает рейтинг GEA до "хуже рынка" из-за слабых капзатрат и тарифных опасений

Investing.com — Аналитики BofA Securities понизили рейтинг GEA Group AG (ETR:G1AG) до "хуже рынка" с "покупать", ссылаясь на опасения относительно ослабления цикла капитальных затрат в секторе продуктов питания и напитков, особенно в США и Китае, которые являются крупнейшими рынками GEA.

Аналитики BofA Securities также указали на риск сжатия маржи из-за влияния европейских тарифов и проблем с реализацией проектов.

Согласно BofA Securities, текущая оценка GEA находится на 10-летнем максимуме по сравнению с сектором, при этом рыночный консенсус предполагает ежегодное расширение маржи на 50 базисных пунктов в период с 2025 по 2027 год.

Аналитики BofA Securities считают, что такая премиальная оценка не оправдана с учетом рисков спроса и операционных рисков, с которыми сталкивается компания.

BofA Securities пересмотрел свои оценки EBITDA для GEA в сторону понижения на 3% как на 2025, так и на 2026 год.

Брокер теперь оценивает акции в 12 раз от прогнозируемого EV/EBITA на 2026 год, что на 10% выше сектора, по сравнению с предыдущей премией в 20%. Эта корректировка приводит к новой целевой цене в 52 евро за акцию, что ниже предыдущих 60 евро.

В заметке BofA Securities говорится, что, хотя GEA улучшила операционную эффективность с 2019 года за счет консолидации закупок и переноса производства в страны с более низкими затратами, потенциальные дальнейшие улучшения маржи могут быть приостановлены из-за текущих тарифов на европейскую продукцию.

Ожидается, что эти тарифы, в настоящее время составляющие 10% и потенциально увеличивающиеся до 20% в июле, негативно повлияют на маржу существующих портфелей заказов из-за несоответствия между сотрудниками и выручкой в США, что указывает на высокий уровень импорта.

BofA Securities не считает, что эти тарифные воздействия в настоящее время учтены в консенсус-прогнозах.

Брокер признает, что GEA успешно увеличила маржу EBITDA с 10,7% в 2018 году до 15,4% в 2024 году благодаря усилиям по реструктуризации "Mission 30".

Хотя BofA Securities считает, что цели этой инициативы в значительной степени достижимы, их ожидания по марже EBITDA на 2027 год немного ниже консенсуса — 16,8% по сравнению с 17% на рынке.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.