Raymond James начинает освещение SMCI с рейтингом "выше рынка" на фоне развития ИИ
Investing.com — Raymond James начал освещение компании Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) с рейтингом "выше рынка" и целевой ценой в 41 доллар, подчеркивая сильную позицию компании в инфраструктуре, оптимизированной для ИИ, и ускоряющийся рост выручки.
Платформы ИИ теперь составляют почти 70% выручки Supermicro, что делает её лидером среди брендовых поставщиков серверов.
Брокер оценивает выручку Supermicro на 2026 финансовый год (FY26) в 29,8 млрд долларов с прибылью на акцию в 3,03 доллара, что представляет собой совокупный годовой темп роста (CAGR) более 25%.
"Supermicro заняла выгодную позицию между брендовыми поставщиками ИТ, такими как Dell (Нью-Йорк:DELL) и HP (Нью-Йорк:HPQ) Enterprise, и контрактными производителями, такими как Quanta", — написали аналитики Raymond James, подчеркивая её способность сочетать масштабное производство с индивидуальным проектированием.
Несмотря на впечатляющий рост, Raymond James отмечает, что оценка акций сдерживается неравномерностью показателей и проблемами, связанными с внутренним контролем, что привело к задержке подачи отчетов в SEC и смене аудиторов. Однако проблема была решена без выявления нарушений.
Raymond James оценивает SMCI, используя подход смешанных мультипликаторов, применяя коэффициент цена/прибыль (P/E) 11x к прибыли 2026 года, что подтверждается высоким профилем роста акций по сравнению с конкурентами.
Оптимистичный сценарий фирмы предполагает справедливую стоимость в 88 долларов, предполагая "ускорение роста за счет улучшения доли рынка и продолжающегося спроса на ИИ".
В то время как маржа остается проблемой — Supermicro сообщила о 9,7% валовой марже не по GAAP в третьем квартале 2025 финансового года из-за списания запасов — банк ожидает улучшения по мере развития производства GPU Nvidia (NASDAQ:NVDA) Blackwell и реализации эффекта масштаба.
"Структура клиентов также повлияет на маржу, и мы ожидаем, что предприятия обеспечат некоторое облегчение давления со стороны облачных провайдеров второго уровня", — заявили аналитики.
Они также отметили риск концентрации клиентов компании, при котором один клиент представлял 20% продаж в 2024 финансовом году, и указали на ограничения в корпоративных услугах и возможностях финансирования по сравнению с конкурентами, такими как Dell и HPE (NYSE:HPE).
Тем не менее, аналитики считают, что Supermicro хорошо позиционирована для получения выгоды от продолжающихся инвестиций в инфраструктуру ИИ, особенно с учетом расширения производства компании в США для выпуска 1 500 стоек с жидкостным охлаждением для ИИ в месяц.
Хотя тарифные риски и продолжающиеся торговые споры нависают над подсектором, SMCI, в отличие от своих конкурентов, имеет значительное присутствие в США, что дает ей преимущество.
"Хотя недавняя неравномерность, связанная с переходом продуктов и ограниченными корпоративными услугами, ограничивает оценку, мы считаем, что темп роста выручки SMCI более 25% и расширяющееся присутствие в США поддерживают переоценку", — заявили аналитики.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.