Macquarie повышает рейтинг акций Xpeng до "Выше рынка" после позитивного отчета за I квартал

Investing.com — Macquarie повысила рейтинг акций Xpeng (HK:9868) (Нью-Йорк:XPEV) до "Выше рынка" после более сильных, чем ожидалось, результатов за первый квартал и позитивного прогноза на оставшуюся часть года.

Брокерская фирма также повысила свои целевые цены на 12 месяцев на 7% и 9% до HK$93 и $24 соответственно, сохранив свой мультипликатор цена/продажи (P/S) на уровне 2,0x на 2025 финансовый год (FY25).

Xpeng сообщила о марже на автомобили в первом квартале на уровне 10,5%, что на 50 базисных пунктов выше по сравнению с предыдущим кварталом, даже несмотря на то, что продажи на один автомобиль снизились на 4,4% в квартальном исчислении. Macquarie объяснила это улучшение лучшим контролем затрат и эффектом масштаба.

Маржа на услуги также достигла рекордно высокого уровня в 66%, чему способствовала более высокая рентабельность послепродажного обслуживания.

Компания поставила 94 008 автомобилей за квартал, что на 331% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Более того, валовая маржа прибыли (GPM) улучшилась до 15,6% благодаря лучшему контролю затрат и росту доходов от послепродажного обслуживания, а свободный денежный поток составил более 3 миллиардов юаней.

Чистый убыток производителя электромобилей сократился до 0,66 миллиарда юаней, приближаясь к точке безубыточности.

Среднее значение прогноза объема на второй квартал в 105 000 единиц превысило как оценки Bloomberg, так и Macquarie.

Между тем, прогноз Доход в размере 17,5–18,7 миллиарда юаней также превзошел консенсус.

Руководство Xpeng также подтвердило свою цель более чем удвоить поставки в 2025 году, что подразумевает более 380 000 единиц, и ожидает достижения точки безубыточности по чистой прибыли к 4 кварталу 2025 года с высокой подростковой GPM", отметили аналитики.

Импульс модели продолжает поддерживать восстановление объемов Xpeng. Ожидается, что предстоящий запуск внедорожника G7 и обновленного седана P7 укрепят ассортимент продукции компании и улучшат маржу.

Macquarie рассматривает наращивание производства этих моделей как ключевой рычаг для поддержания ежемесячных продаж выше 40 000 единиц.

Хотя чистая прибыль Xpeng улучшилась отчасти из-за малопрозрачных доходов от государственных субсидий и валютных операций, уверенность Macquarie в исполнении возросла. "Xpeng продолжает превосходить ожидания на сложном внутреннем рынке электромобилей", подчеркнули аналитики.

В отчете также отмечены будущие катализаторы, включая зарубежную экспансию и потенциальную коммерциализацию человекоподобных роботов и eVTOL. Хотя Macquarie не ожидает, что эти инициативы внесут значительный вклад в краткосрочной перспективе, они могут укрепить позиционирование компании как автопроизводителя, ориентированного на технологии.

"Таким образом, успешная коммерциализация ее человекоподобного робота может помочь поддержать более высокий мультипликатор оценки в среднесрочной перспективе", добавили аналитики.

Macquarie повысила свой прогноз объема на 2025 финансовый год на 5% и ожидает, что продажи достигнут 81 миллиарда юаней, при этом скорректированные чистые убытки будут и дальше сокращаться.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.