Появляется медвежий сценарий для акций Chipotle? Bernstein анализирует ситуацию

Investing.com - Chipotle Mexican Grill (Нью-Йорк:CMG) столкнулась с растущим вниманием после резкого падения цены акций, что вызывает вопросы у инвесторов о силе долгосрочной траектории роста компании.

Акции упали примерно на 20% от недавнего пика после того, как компания показала первый отрицательный квартал роста сопоставимых продаж (SSSG) с момента кризиса безопасности пищевых продуктов десятилетие назад, согласно исследовательской записке аналитиков Bernstein от пятницы.

Аналитики Bernstein Данило Гарджуло, Сагар Дэйв и Линь Нгуен выделяют три основных аргумента, подпитывающих формирующийся медвежий сценарий.

Первый сосредоточен на опасениях относительно доли рынка, поскольку инвесторы беспокоятся, что Chipotle может потерять позиции в пользу сетей ресторанов быстрого обслуживания на фоне растущей промо-активности.

Однако Bernstein возражает, что Chipotle сохранила ценовую дисциплину. Несмотря на повсеместные скидки в отрасли, Chipotle поддерживает ценовые уровни примерно на 15%–20% ниже, чем у других заведений формата fast-casual, что, по мнению Bernstein, усиливает ценностное предложение для потребителей.

Вторая проблема — предполагаемое отсутствие краткосрочных катализаторов на фоне более широкого макроэкономического давления.

Аналитики признают, что первый квартал 2025 года стал низшей точкой, но утверждают, что восстановление может начаться уже во втором квартале.

Способствующие факторы включают увеличение летних маркетинговых расходов на 30% в годовом исчислении, продолжающиеся улучшения в пропускной способности заказов и новое предложение с ограниченным сроком действия, направленное на возрождение интереса потребителей.

Третий столп медвежьего сценария предполагает, что Chipotle вступает в фазу более медленного роста и поэтому должна оцениваться более консервативно.

В настоящее время компания торгуется с коэффициентом цена/прибыль 45,6x по прибыли 2024 года, при этом ожидается, что этот показатель упадет до 33,7x к 2026 году.

В то время как медведи утверждают, что это снижение отражает структурно более низкий профиль роста, Bernstein не согласен.

Аналитики утверждают, что алгоритм долгосрочного роста Chipotle остается неизменным, ссылаясь на средний однозначный рост SSSG, потенциал ежегодного роста количества заведений на 8%–10% и устойчивую маржу на уровне ресторанов.

Они подчеркивают, что только половина ресторанов Chipotle достигла целевых показателей пропускной способности, оставляя пространство для операционных улучшений.

Примечательно, что маржа на уровне ресторанов Chipotle остается самой высокой в отрасли — 26,8%, опережая Taco Bell с 24,4% и McDonald’s (Нью-Йорк:MCD) с 14,8%.

Bernstein объясняет эту устойчивость эффективным управлением затратами и сильной дополнительной маржой, которая, по прогнозам, составит около 40%.

Несмотря на недавние негативные настроения, Bernstein повысил целевую цену акций с $60 до $65, что подразумевает потенциал роста на 28% от цены закрытия 22 мая в $50,78. Оценка основана на форвардном P/E 43x от прогнозируемой прибыли на акцию в 2026 году в размере $1,50.

Хотя брокерская компания признает краткосрочную волатильность, вызванную макроэкономической неопределенностью и более слабыми результатами первого квартала, Bernstein утверждает, что это не признаки долгосрочного структурного спада.

Вместо этого аналитики полагают, что рынок может недооценивать способность Chipotle к краткосрочному восстановлению продаж и устойчивой силе маржи.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.