Опережение S&P/TSX может сохраниться, канадский индикатор цикла BofA приближается к двухлетнему максимуму

Investing.com - Фондовая биржа Торонто S&P/TSX Composite опережает S&P 500 на 5% с начала года, и Bank of America (Нью-Йорк:NYSE:BAC) Securities ожидает, что эта тенденция сохранится. Стратег Тайсон Деннис-Шарма отмечает, что канадский индикатор цикла (CCI) компании, комплексный макроэкономический показатель, остается вблизи самого высокого уровня за два года, указывая на продолжающуюся относительную силу канадских акций.

Исторически, когда CCI был положительным, TSX опережал S&P 500 в 60% случаев в среднем на 4,1 процентных пункта в месяц. Это сравнивается с показателем успеха всего 23% и средним отставанием на 5,9 процентных пункта, когда индикатор становится отрицательным.

Сила CCI в значительной степени обусловлена динамикой прибыли, при этом коэффициент пересмотра прибыли TSX на 20% выше, чем у S&P 500. Прибыль канадских банков поддержала этот прогноз, поскольку рост прибыли на акцию S&P/TSX 60 на 10% выше по сравнению с прошлым годом, что отмечает второй квартал подряд положительного роста.

Оценка, дивидендная доходность и секторное позиционирование являются дополнительными факторами поддержки для TSX, согласно BofA. Индекс торгуется с дисконтом в 21% по форвардному соотношению цены к прибыли и с дисконтом в 57% по соотношению цены к балансовой стоимости по сравнению с S&P 500, а его дивидендная доходность в 2,8% более чем вдвое превышает показатель американского эталона.

Примечательно, что TSX предлагает повышенную экспозицию к золоту через своих представителей сектора Materials, особенно по сравнению с S&P 500. "Относительная золотая бета TSX в 0,15 подразумевает 15 базисных пунктов опережения на каждый 1% роста золота", - отмечают аналитики BofA, ссылаясь на способность сектора выступать в качестве макроэкономического хеджирования в условиях волатильности рынка облигаций.

TSX достиг рекордных максимумов после недавних федеральных выборов в Канаде, поскольку инвесторы приветствовали послевыборный оптимизм в отношении торговли и фискальной поддержки. BofA ожидает, что эффективная ставка тарифа США на канадский экспорт стабилизируется на уровне около 5%, поскольку все больше компаний получат право на исключения в рамках USMCA, а правительство переходит к диверсификации экспорта.

Фискальная и денежно-кредитная политика дополнительно укрепляют аргументы в пользу экспозиции к TSX. Поскольку администрация Карни проводит стимулирующую политику, а Банк Канады, как ожидается, снизит ставки три раза в этом году, в отличие от ФРС, канадские рынки могут выиграть от расширяющейся разницы в политике, которая смягчает финансовые условия по сравнению с США.

Деннис-Шарма подчеркивает, что TSX исторически показывал лучшие результаты во время правления правительств меньшинства, как нынешнее. Это, в сочетании с более закрепленными инфляционными ожиданиями и экспозицией Канады к сырьевым товарам, может сохранить структурно более сильные позиции TSX.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.