Стоит ли покупать акции BYD на спаде? Мнение JPMorgan
Investing.com - В записке, опубликованной во вторник, аналитики JPMorgan оценили недавнее падение акций BYD (SZ:002594) на 9%, указав на опасения по поводу усиления ценовой войны на автомобильном рынке Китая.
"Цена акций BYD упала почти на 9% сегодня... что вызывает беспокойство инвесторов относительно ухудшения ценовой конъюнктуры", — написали в JPMorgan, ссылаясь на неожиданные снижения цен на ключевые модельные серии BYD "Ocean" и "Dynasty".
Компания объявила о скидках в размере 15-30% от рекомендованной розничной цены на 21 модель, хотя JPMorgan отмечает, что фактические новые стимулы ближе к 5-15%, учитывая предыдущие скидки.
Банк объясняет, что снижение цен, по-видимому, направлено на защиту доли рынка на фоне иностранной конкуренции и помощь BYD в достижении целевого показателя поставок на второй квартал в 1,2 миллиона единиц.
Хотя агрессивное ценообразование может вызывать опасения по поводу прибыльности, JPMorgan остается оптимистичным.
"Пока BYD не превышает свой годовой бюджет на [продажи и маркетинг], компания должна быть в состоянии выполнить свой годовой прогноз по прибыльности с устойчивой прибылью на единицу продукции в размере 10 тыс. юаней", — заявили в фирме.
Их текущая модель уже предполагает рекордные 4,3% выручки, выделяемые на маркетинг, по сравнению с 3,6% в первом квартале.
Заглядывая вперед, JPMorgan считает, что стратегия BYD по смягчению внутреннего ценового давления за счет запуска премиальных моделей и зарубежной экспансии должна сохранить прибыль.
"В частности, экспорт или зарубежные рынки, как ожидается, составят ~15% от общего объема продаж BYD в этом году, а премиальные бренды (т.е. Yangwang, Denza и Fanchengbao) — 8-10%. Эти два направления бизнеса составят ~23-25% от общего объема продаж, но 40-50% прибыли по нашим оценкам", — написали они.
С учетом высокого трафика в магазинах и устойчивого спроса, наблюдаемого во время посещения магазина 24 мая, JPMorgan не видит необходимости пересматривать прогнозы по прибыли.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
