HSBC повышает рейтинг бразильской Embraer на фоне сильных прогнозов поставок

Investing.com - HSBC повысил рейтинг бразильского авиапроизводителя Embraer до "Покупать" с "Держать", отмечая, что рекордный портфель заказов, улучшение производства и растущая динамика в поставках бизнес-джетов и оборонной продукции поддерживают положительную траекторию прибыли в течение этого года.

Брокерская компания повысила целевую цену до $57 с $45, ссылаясь на более высокую оценку подразделения eVTOL компании Embraer - EVE и более низкую ставку дисконтирования в своей модели денежных потоков. Новая целевая цена предполагает потенциал роста на 24% от текущих уровней.

"С рекордно высоким портфелем заказов в $26,4 млрд на конец первого квартала, Embraer предлагает сильную генерацию выручки в ближайшие кварталы, что поддерживается ускоренными усилиями по устранению узких мест в производстве и более равномерному распределению производства по кварталам", - написал HSBC. Банк ожидает устойчивых показателей во втором квартале с девятью самолетами, уже находящимися в готовом инвентаре, что составляет почти 20% от поставок второго квартала прошлого года.

HSBC прогнозирует рост поставок бизнес-джетов на 28% в годовом исчислении в первом квартале 2025 года и видит устойчивый спрос в оборонном секторе, особенно на самолеты KC-390 и A-29. Также банк отметил предстоящий авиасалон в Париже как потенциальный источник новых заказов.

Банк заявил, что влияние новых американских тарифов, 10% на бразильский импорт, вероятно, ограничено, оценивая примерно в 90 базисных пунктов удар по марже EBIT в сегментах бизнес-авиации и услуг, но отметил, что Embraer планирует компенсировать это через сокращение расходов и увеличение американского содержания. Коммерческая авиация не затронута, и общий прогноз по марже на 2025 год остается неизменным.

HSBC сохранил свою оценку выручки на 2025 год в размере $7,5 млрд, что соответствует верхней границе прогноза компании, и прогноз консолидированной скорректированной маржи EBIT на уровне 7,9%. Теперь банк оценивает компанию в 10,8x и 8,1x EV/EBITDA на 2025 и 2026 годы соответственно, по сравнению со средним пятилетним показателем 8,7x.

Успешное летное испытание первого полномасштабного прототипа EVE, запланированное на середину 2025 года, может стать ключевым катализатором, добавила фирма.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.