Сегмент госдолга продолжает находиться во власти локальных факторов, - Аналитики Росбанка

Рынок ОФЗ вчера стабилизировался на достигнутых уровнях доходности: от 9.40-9.60% на переднем отрезке до 8.95-9.00% в длинной части кривой. Сегмент госдолга продолжает находиться во власти локальных факторов (перспективы понижения ставок ЦБ, избыточная рублевая ликвидность банков), не реагируя на изменчивые внешние условия. Так, ОФЗ проигнорировали не только нисходящую коррекцию цен на нефть в понедельник, но и их отскок вчера. Минфин продолжает использовать благоприятно низкие уровни доходности гособлигаций для размещения ОФЗ с постоянным купонным доходом: сегодня рынку будут предложены 10 млрд руб. 15-летних ОФЗ 26218 (YTM 9.0%) и 20 млрд руб. 5-летних ОФЗ 26217 (YTM 9.15%). Обе бумаги предлагают порядка 5 бп премии по доходности к ближайшим off-the-run выпускам ОФЗ, что повышает их привлекательность для инвесторов. Как следствие, мы полагаем, что сегодня у Минфина будет возможность полностью привлечь заявленные 30 млрд руб. без значительных уступок по доходности ко вторичному рынку.