Результаты Московской биржи за 1 квартал в целом хорошие, но вряд ли повлияют на котировки

Новость: Чистая прибыль ПАО "Московская биржа" по МСФО за 1 квартал 2016 года составила 6,978 млрд рублей посравнению с 7,203 млрд рублей за 1 квартал 2015 года. Об этом сообщает компания Операционные доходы составили 11,74 млрд рублей, что на1,1% меньше аналогичного показателя прошлого года. Комиссионный доход вырос на 32,2% и составил 5 млрд рублей. Показатель EBITDA сократился на 2,6% исоставил 9,166 млрд рублей. Рентабельность поEBITDA составила в 1 квартале 2016 года 78,09%. Комментарий: Аналитики "АТОНа". В целом хорошие результаты, но они близки к консенсус-прогнозу рынка и поэтому, скорее всего, не повлияют на котировки. Объемы торгов на Московской бирже продемонстрировали впечатляющий рост по различным сегментам в 1К16, в частности, на денежном рынке (+37% г/г) и в сегменте производных инструментов (+35%), способствуя увеличению комиссионного дохода. Процентный доход ожидаемо снижается из-за падения процентных ставок и доходности облигаций во всех сегментах. Мы полагаем, что этот тренд сохранится и в дальнейшем, и не является неожиданностью, в то время как вопрос заключается в том, какими темпами будет впредь снижаться процентный доход. "Московская биржа" торгуется с мультипликатором P/E 2016П равным 10x, по нашим оценкам - самым низким среди мировых аналогов.