Депозиты зависли «в минусе»

В российской банковской сфере сложилась ситуация, когда при избытке ликвидности размещать привлеченные средства практически оказалось негде. В результате банки снижают доходность рублевых вкладов. Так, средняя ставка вклада в российских банках опустилась на 0,12 п.п. – до 7,86% годовых. Конечно, на рынке все еще существуют выгодные предложения. Например, в Бинбанке и МКБ можно разместить вложения под 9,2% годовых. В Россельхозбанке трехлетний депозит принесет 8,3% годовых. Промсвязьбанк предлагает 9% годовых по вкладу «Солидный процент». В целом, ставки в первой десятке банков по рублевым вкладам колеблются на уровне 8,5%-9%. В банках «второго эшелона» можно найти ставки до 10%. Это, конечно, выше официальной инфляции, но ниже реального роста цен, то есть размещение на рублевом депозите защищает деньги от обесценивания слабо. Впрочем, даже эти сравнительно высокие ставки по депозитам являются лишь следствием стремления некоторых банков сохранить клиентов до конца года, когда многие годовые контракты истекут. К слову, в конце года ряд банков могут преподнести праздничные сюрпризы своим клиентам в виде новогодних предложений по депозитам с более высокими ставками (в среднем на 0,5 п.п.). Так что, если уж и выбирать вклады, стоит их дождаться. А что если депозит? Доллары и евро в силу запредельно низких ставок по валютным депозитам для многих сограждан превратились в «мертвый груз». Ожидания краткосрочного роста курсов валют перед Новым годом нивелируются пониманием, что сильный рубль – это надолго. На этом фоне уже не удивляет, что преимущественная часть всех сбережений россиян пока упакована в рублевые депозиты. В то же время, в перспективе вкладчики будут вспоминать нынешние времена, как благополучные. «Банки не слишком заинтересованы привлекать деньги, поскольку не всегда знают, как их использовать», – сетует президент Ассоциации Банков Северо-Запада Владимир Джикович . А значит, тренд на поступательное снижение депозитных ставок, не смотря на локальные колебания, сохранится еще долго. Но и этого мало. Банковское лобби регулярно вытряхивает пыль из идеи разделения рисков вкладчиков и системы страхования вкладов в части процентных доходов. То есть, банки из Топ-15, не слишком щедрые на процентные ставки, хотели бы, чтобы их конкуренты из «второго эшелона» отчисляли больше средств на страхование вкладов. Несколько раз эта инициатива не находила поддержки у ЦБ, но времена меняются… Кроме того, недавно стало известно, что Минфин рассматривает идею введения специального налога на доходы по вкладам. Как уточняет аналитик ГК «ФИНАМ» Тимур Нигматуллин , в настоящее время рублевые вклады облагаются налогами, только если годовая ставка доходности по вкладу превышает ставку рефинансирования на 5 п. п., а валютные – если годовая ставка доходности превышает 9% годовых. «Таким образом, при реализации инициативы произойдет унификация налогообложения с прочими инструментами фиксированной доходности – в первую очередь облигациями (при этом вырастет налоговая нагрузка на вкладчиков)», – подсказывает эксперт. В этой ситуации рассчитывать на предложения банков по депозитам, уровень доходности по которым поможет хоть немного подзаработать, не представляется реальным. Значит, стоит обратить внимание на более рисковые инструменты. Остались только воспоминания В советские времена самими популярными инвестиционными инструментами считалась недвижимость (дачи, кооперативы) и золото (ювелирные изделия). Сегодня многие благополучно зарабатывавшие на недвижимости граждане не спешат возвращаться на этот рынок. «Недвижимость в сегменте московского вторичного рынка жилья не является инвестиционно-привлекательным активом со времени кризиса 2008-2009 годов, – констатирует директор Департамента вторичного рынка «ИНКОМ-Недвижимость» Сергей Шлома . – А после того, как в 2015 году потребители пережили «культурный шок», столкнувшись со снижением рублевой стоимости жилья, они перестали считать недвижимость не только объектом для инвестиций, но и безопасным источником для хранения своих сбережений». Между тем, на фоне обострившегося в середине нынешнего года конфликта интересов России и США некоторые отечественные эксперты стали говорить, что риски в глобальной экономике растут, а биржевые и долговые инструменты добрались до максимумов. Дескать, самое время вспомнить о «тихой гавани»: драгметаллах в формате монет и ОМС, или даже акций транснациональных золотодобывающих компаний, благо, частные инвесторы получили такой доступ через биржи. «На любой коррекции биржевых индексов и на любых рисках в экономике инвесторы сразу же начинают «переходить» в золото, так как нет сейчас в мире других защитных активов», – констатирует эксперт ИК «Ай Ти Инвест» Василий Олейник . Однако вскоре после шока, вызванного избранием в американские президенты Дональда Трампа, многие рыночные аналитики были вынуждены признать, что все не так уж плохо. А значит, прятаться в защитные активы не имеет смысла. Как минимум, в ближайшие месяцы. «Покупка золота не принесет прибыли и в среднесрочной перспективе», – уверен аналитик Тимур Нигматуллин . По оценкам эксперта, на текущий момент динамика цен на золото определяется по большей части двумя факторами: физическим балансом спроса и предложения и монетарной политикой ФРС США. Между тем, во II квартале 2016 года спрос на золото падал во всех сегментах, кроме инвестиционного. Именно за счет инвестиционного спроса произошло резкое увеличение общих показателей. Однако и этот инструмент вложений у инвесторов воспринимается, как своеобразная защита от рисков ускорения долларовой инфляции на фоне сохранения мягкой монетарной политики ФРС США. Соответственно, перспектива ужесточения монетарной политики ведет к снижению цен на золото – страховка от инфляции становится не нужна. «Текущая ситуация на рынке продлится недолго, – продолжает Тимур Нигматуллин. – Думаю, после повышения ставки ФРС в конце года начнется новый долгосрочный нисходящий тренд. А в 2017 году котировки могут протестировать 1 тыс. долларов за унцию». В общем, держать в драгметаллах, как и ранее, считается разумным. Но не более 5-10% от личных накоплений. Принуждая к риску Нынешней осенью стало известно, что испытывающее серьезные бюджетные проблемы государство решило закрыть часть образовавшихся «брешей» за счет выпуска облигаций для населения. Минфин пообещал сделать это до конца года, а также успеть продать до 1 января ОФЗ на 20 млрд рублей. Облигации будут выпускаться со сроком обращения в три года. В случае владения облигацией до погашения владельцы получат повышенную доходность по сравнению с банковским депозитом. Однако при досрочном погашении потеряют часть купонного дохода. Таким образом, налоговый и прочие «удары» по депозитам, связанные с низкими процентными ставками, помогут переориентировать многих частных инвесторов с на более актуальный для государства инструмент – облигации федерального займа. Тогда деньги населения в пользование получат не банкиры, а федеральная власть. Однако, по мнению директора по развитию розничных продуктов Росбанка Лидии Кашириной, налогообложение вкладчиков вряд ли активизирует спрос на альтернативные инструменты инвестирования. Ведь и сейчас доходность по депозитам уступает потенциальной доходности более рискованных инвестиционных продуктов (например, ПИФов). Впрочем, «вода камень точит». А рынок предлагает все больше альтернатив с той или иной степенью риска. В этой связи любопытна стратегия, которую выбирают состоятельные частные вкладчики Сбербанка, то есть лица со счетами в 5 млн рублей и более. По словам руководителя направления частных инвестиций одного из филиалов Сбербанка Антона Кузьмина , отток средств таких клиентов с депозитов отмечается два последних года. «Естественно, стали популярны валютные еврооблигации, также последние два года растет популярность структурных депозитов» , – перечисляет специалист. Напомним, до последнего времени Сбербанк сам структурных депозитов не создавал из-за санкций и пользовался услугами западных партнеров. Доходность в долларах обычно начиналась от 5%, в рублях – от 15%. Так было раньше. Но в начале декабря 2016 года Сбербанк планирует выпустить собственный структурный продукт – облигацию, которая будет обращаться на Московской бирже со сроком 6 месяцев и годовым максимальным (не гарантированным, впрочем) доходом 22% годовых. Базовым активом будет выступать пара «доллар-рубль». Что в сухом остатке? Частные инвесторы в кризис уже не могут позволить себе отсиживаться в стороне, наблюдая, как на счетах тают их сбережения. Рынок сам подталкивает к рискам, которые можно снизить за счет увеличения компетенции. А значит, пресловутый вопрос повышения финансовой грамотности становится вопросом «выживания». Игорь Заржицкий