Ещё

Российский рынок акций остается крайне привлекательным, — Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал» 

Фото: Прайм
Результаты российского рынка с начала года не впечатляют: индекс ММВБ упал на 4.78%, долларовый РТС, хоть и в плюсе, но всего на 0.74%. Для сравнения: индекс MSCI EM вырос на 9.43%. И это при том, что, фундаментально российская экономика выглядит одной из лучших: PMI существенно выше 50 пунктов, рост промышленного производства в январе приблизился к 3%, а инфляция уже ниже 5%.
Первое что приходит в голову — фиксация прибыли иностранными инвесторами. В течение всего 2016 года в российские активы наблюдался сильный приток иностранных денег, в том числе, в акции. Акции Сбербанка как индикатора интереса к РФ выросли на 85% в прошлом году. Неудивительно, что часть инвесторов предпочла зафиксировать результат.
Вторая причина снижения спроса на рублевые активы — укрепление рубля. Доля экспортеров на российском рынке акций близка к 70%, и сильное укрепление рубля — это угроза рентабельности. Особенно в случае металлургов и производителей удобрений. Нефтегазовым компаниям чуть проще, укрепление рубля компенсируется ростом цен на нефть, чего не скажешь про другие ресурсы. С другой стороны, если тренд в рубле развернется, то именно эти компании могут выйти на первый план.
Есть и те имена, где «ралли» продолжается. Например, акции Аэрофлота. Сектор пассажирских перевозок — единственный, где сохранились двузначные темпы роста, на фоне близкого к нулю роста экономики.
Сейчас разумно придерживаться консервативной стратегии, аккуратно наращивая позиции на просадках. Российский рынок воспринимается инвесторами как довольно дорогой, относительно исторических уровней и на этом фоне коррекция может затянуться. Но хочется еще раз подчеркнуть, что с учетом перспектив восстановления экономики, дивидендной доходности и кредитного качества компаний российский рынок акций остается крайне привлекательным.
Комментарии
Читайте также
Новости партнеров
Больше видео