Аналитики Райффайзенбанка сомневаются в достижении цели по инфляции в 4% к концу года

Аналитики российского офиса Райффайзенбанка считают, что по итогам заседания совета директоров ЦБ 24 марта ключевая ставка останется на уровне 10%, а достижение цели по инфляции в 4% на конец 2017 года остается сомнительным. По оценкам Райффайзенбанка снижение инфляции происходит неравномерно из-за влияния временных факторов, которые могут не позволить достичь цели ЦБ по инфляции. «… снижение инфляции продолжает происходить неравномерно, и основной дезинфляционный вклад по-прежнему вносят временные факторы (в частности, динамика цен на яйца, сахар и крупы, свинину и мясо птицы). Из накопленной с начала года инфляции (1 п.п.) вклад этих факторов составляет -0,15 п.п. На горизонте года это много с учетом достаточно низкого уровня таргета ЦБ (4%)», - указывают аналитики. В Райффайзенбанке проанализировали сценарии влияния на инфляцию временных факторов и пришли к выводу, что в каждом из них цель недостижения цели высока. «Так, например, если предположить, что во II-IV кв. вклад временных факторов в инфляцию будет нулевым (падение цен на соответствующие товары прекратится), а инфляция в остальных категориях останется стабильной (+1,15 п.п. за квартал), то по итогам года рост цен окажется на уровне 4,45%, выше цели ЦБ. При этом даже если исходить из того, что рост цен без учета временных факторов будет замедляться (например, в соответствии с динамикой непродовольственных товаров, т.е. на 0,3-0,5 п.п. за квартал), то и в этом случае высока вероятность того, что по итогам года инфляция окажется выше цели ЦБ (т.е. на уровне 4,15-4,27% г./г.)», - пишут аналитики. Именно эти риски, по мнению аналитикой, станут фактором сохранения ЦБ умеренно жесткой денежно-кредитной политики. «В этой связи мы не ждем снижения ключевой ставки на заседании в эту пятницу (24 марта)», - отмечают аналитики. В начале февраля ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 10%. В то же время в сообщении регулятора говорилось, что с учетом изменения внешних и внутренних условий потенциал снижения ключевой ставки в первом полугодии 2017 года уменьшился. Заседание совета директоров Банка России состоится 24 марта 2017 года.