Котировоки ОФЗ сегодня могут продемонстрировать умеренный рост, - Роман Насонов,аналитик Промсвязьбанка

Вчера доходность 10-летних облигаций Германии поднялась на 9 б.п. до 0,45%, доходность UST-10 – на 5 б.п. 2,27%. Ее последующему закреплению на более высоком уровне также способствовал пересмотр оценки роста ВВП США в 1 кв. 2017 г. с 1,2% до 1,4%, повышающий вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Исходя из котировок фьючерсов, шансы на сохранение целевого диапазона ставок на уровне 1-1,25% до конца года оцениваются как 51% против 59% неделю назад. Доходности 10-летних гособлигаций крупных EM в четверг также подросли, в среднем, на 2-5 б.п. На наш взгляд, ужесточение риторики глав ЦБ уже отыграно рынками, и котировоки ОФЗ сегодня могут продемонстрировать умеренный рост. Согласно вчерашнему обзору ЦБ РФ, снижение инфляционных ожиданий населения в июне приостановилось, что не стало неожиданностью с учетом ускорения темпов роста цен на плодоовощную продукцию и бензин, являющихся одними из наиболее часто потребляемых товаров. По данным опросов «инФОМ», прямая оценка инфляции на следующие 12 месяцев осталась на уровне мая – 10,3%. Модельные оценки Банка России составили 3,8% против 3,7–3,8% в мае. Полагаем, что после последовательного снижения прямой оценки инфляционных ожиданий на 2,6 п.п. за предыдущие 3 месяца их закрепление на минимальных уровнях с начала наблюдений является, скорее, нейтральным, чем негативным сигналом для ЦБ, и на рынке ОФЗ эта информация не отразится.