ОФЗ: против течения, - Максим Коровин,старший стратег ВТБ Капитал

Помимо этого, результаты парламентских выборов в Германии способствовали ослаблению евро. В среднем 10-летние локальные облигации развивающихся стран завершили неделю ростом доходностей на 8–10 бп. Между тем российский рынок благодаря нефти (во вторник котировки Brent достигли 59 долл./барр.) и улучшению прогноза по кредитному рейтингу России агентством Fitch (со стабильного до позитивного) на прошлой неделе выглядел лучше рынков других развивающихся стран. Длинные ОФЗ закрылись практически без изменений, хотя короткие и среднесрочные бумаги подешевели, в результате чего спред на отрезке 2–10 лет сузился на 7 бп. В начале недели торговая активность была довольно низкой, однако в последние пару дней за счет восстановления спроса со стороны нерезидентов объем сделок увеличился. Флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылись практически без изменений, вмененная инфляция повысилась на 4 бп, до 4.19%. В условиях низкой активности нерезидентов первую половину недели российский рынок предсказуемо провел в режиме коррекции, главной движущей силой которой стала фиксация прибыли локальными игроками. Впрочем, из-за значительного роста цен на нефть активность продавцов была довольно умеренной. А ближе к концу недели иностранные участники, привлеченные ослаблением рубля, как это уже не раз бывало, вновь начали покупать российские бумаги, что, на наш взгляд, подтверждает наш тезис о том, что с фундаментальной точки зрения российский локальный долг остается привлекательным для иностранных инвесторов.