Эйфория, правившая рынками улетучилась
Похоже, эйфория, правившая рынками последние годы, улетучилась. Инвесторов охватило разочарование. Распродается все м с заметным дисконтом. Если началась эта мощная коррекция с технических факторов, происходящее усилилось срабатыванием стопов. Резкий рост волатильности привел к массовому закрытию позиций: то, что наблюдалось в конце прошлой — начале этой недели, поясняет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК «Альфа Капитал» Владимир Брагин. Владимир Брагин директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК «Альфа Капитал» «Инвесторы несколько пересмотрели с одной стороны отношение к волатильности — какие-то коррекции в моделях, лимиты, какие-то вещи, связанные с тем, чтобы уменьшить экспозицию на рисковые активы. И второй момент это все-таки то, что если первая коррекция, по данным Bloomberg, привела к некоему уменьшению уверенности в том, что Федеральная резервная система будет повышать ставку на мартовском заседании, то уже сейчас она вернулась на исходные позиции, практически близкой к 100%. Это тоже сказалось на доходности казначейских облигаций, вызвало усиление доллара по отношению к евро и отчасти то, что мы видим по рублю, это уход из рисковых активов — то, что затронуло и российские бумаги. И отчасти это укрепление доллара по отношению к евро и к другим валютам». Для рубля может наступить неприятный период. Давят сразу несколько факторов: помимо пересмотра отказа инвесторов из рисковых активов, падают цены на нефть. Плюс9 февраля — заседание нашего Центробанка, участники рынка ожидают снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов. Но в декабре тоже консенсус практически со 100-процентной вероятностью прогнозировал снижение на 25 пунктов, а ЦБ преподнес сюрприз и снизил ставку на 50 пунктов, напоминает главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров. Владимир Тихомиров главный экономист финансовой группы БКС «С учетом замедления инфляции в январе — чуть больше 2%, у ЦБ достаточно большое поле для снижения ставки и не исключено, что наш Центральный Банк может решить снизить ставку более активно, на 50, скажем пунктов. Это в условиях, когда американских Центробанк готовится к повышению ставки, усиливает давление на рубль через повышение осторожности инвесторов к рублевым активам и, возможно, заставляет некоторых инвесторов сокращать свои рублевые позиции, переходить в валюту». Резкий рост волатильности на рынках может спровоцировать самоусиливающийся процесс падения. Поскольку многими фондами на рынке управляют роботы, в такой ситуации они вынуждены сокращать позиции в акциях, это может привести к распродаже бумаг на 225 млрд долларов, ранее об этом предупреждал Barclays Plc. Такое предложение может не встретить спроса на бумаги, ведь, как правило, на растущем рынке все они перезаложены, и кэша у участников просто нет. В случае падения рынка более чем на 20% начнут массово срабатывать первые маржин-коллы и произойдет увеличение вынужденных продаж. Что может произойти дальше, помнят участники торгов 2008 года. Не стоит отсекать риск такого негативного сценария.
