ОПЕК и Трамп будут давить на рубль

Москва, 23 июня - "Вести.Экономика" Рубль удержится в текущем диапазоне при достижении компромиссного решения на саммите ОПЕК+ и позитиве от “фактора Трампа“, впрочем, способном вновь перейти к негативу. При этом заявленные новации внутри РФ чреваты ростом инфляции до 6%, предупредили эксперты. Переменная предсказуемости Итак, 22 июня в глобальную торговую войну также вступила Европа. С этого дня начали действовать введенные Еврокомиссией дополнительные пошлины в 25% на импорт товаров из США на сумму около 3 млрд евро — в ответ на повышение Вашингтоном тарифов на сталь и алюминий из ЕС. Причем негатив, связанный с обострением “военных действий” в торговой сфере, также сказывается на рубле. И наряду с этим, российская валюта находится под воздействием нефтяных цен, следующих за изменениями настроений на рынке - с учетом новостей о возможности компромиссного решения по увеличению нефтедобычи на саммите ОПЕК+ в Вене 22-23 июня. В подобной ситуации, как и ожидали аналитики, рубль сохранился вблизи предыдущих уровней. В пятницу к 16:25 мск на Московской бирже национальная валюта в паре с долларом расчетами "завтра" регистрировалась на уровне 62,9075 при фьючерсах на нефть Brent $75,06 за баррель Brent, при аналогичных показателях в 62,95 руб./$ и $74,23 неделей ранее. При этом в последнее время, подчеркнул главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди, позиции доллара были достаточно сильны, но если его рост замедлится, это окажет поддержку валютам развивающихся рынков. Кроме того, проходящие в пятницу и субботу ключевые для России встречи ОПЕК и ОПЕК+ могут вызвать волатильность цены на нефть в начале следующей недели. Таким образом, все будет зависеть от принятых в Вене решений, на фоне которых прочие факторы влияния выглядят вторичными. “Как мне кажется, рубль не достиг низшей точки в данном цикле, но уровень в 64.00 является очень важным для пары USD/RUB”, - определил Харди. Если ситуация на мировых рынках продолжит накаляться, то это усилит давление на рубль, в свою очередь, уточнил главный экономист рейтингового агентства “Эксперт РА” Антон Табах, также полагающий основными факторами воздействия на российскую валюту - решения ОПЕК+ по нефти, вкупе с внешним фоном (США-ЕС). В таких условиях рубль, скорее всего, и далее будет колебаться в коридоре 62-63 руб./$, в том числе, с учетом налогового периода, сообщил Табах. Аналитик компании “Открытие Брокер” Андрей Кочетков ожидает колебаний в сходном диапазоне 62,5-64,5 руб./$. Хотя и призывает не забывать о том, что торговая война США со всем миром может преподнести очередные сюрпризы, способные усилить бегство капитала из рискованных активов. Между тем, с апреля уже наблюдается существенный отток капитала с рынка ОФЗ на фоне роста доходностей в долларе США. И этот процесс усугубляется тем, что Минфин РФ продолжает осуществлять закупки валюты в рамках бюджетного правила. Тогда как прочие макроэкономические показатели рубля пока остаются весьма сильными. Достаточно вспомнить рост положительного сальдо счёта текущих операций за январь-май вдвое, до $49,9 млрд. Также, кроме небольшой поддержки от налогового периода в конце июня, стабильности рубля поспособствует приток валюты, в связи с ЧМ по футболу, рассказал Кочетков. Но, тем не менее, оговорил он, российская валюта, вряд ли, сможет сохранить стабильность, если на рынке ОФЗ усилятся продажи. Переменная предубежденности В минувшую среду Минфин РФ разместил на аукционе облигации федерального займа (ОФЗ) серии 29012 с погашением в ноябре 2022 г. на 7,22 млрд руб. при лимите в 10 млрд руб. Как заявил журналистам первый вице-премьер, министр финансов РФ Антон Силуанов, он не видит фундаментальных причин для снижения интереса инвесторов к ОФЗ и увязывает последние неудачные размещения с сезонными факторами и общей ситуацией на мировом рынке. Между тем, Антон Табах счел риски снижения интереса инвесторов к ОФЗ естественными - на фоне роста ставок в США и стабилизации в России. В подобных обстоятельствах рынок будет больше опираться на внутренних инвесторов, и здесь важны меры по их поощрению и развитию рынка, сформулировал эксперт. И при этом, оценивая одну их инициированных кабинетом новаций по повышению НДС с 18% до 20%, заметил, что простая в применении упомянутая мера призвана поспособствовать наполнению бюджета. Но для инфляции и роста она плоха. Тогда как заявленная пенсионная реформа краткосрочно может улучшить ситуацию с наполнением пенсионного фонда и снизить дотации в ПФР. Причем максимальный эффект будет достигнут примерно через 6-10 лет, а потом проблемы снова начнут нарастать. Поэтому необходимо не только изменение возрастного ценза, а реформа всей системы, включая сферу накоплений и проблематику досрочного выхода на пенсию. При правильном подходе, в том числе к обучению работников старшего возраста, нагрузка на рынок труда снизится – но это потребует долгосрочных процессов, резюмировал главный экономист “Эксперт РА”. Запланированное повышение НДС, налоговый манёвр в нефтегазовой отрасли и пенсионная реформа, в целом, имеют значительный проинфляционный потенциал, указал Андрей Кочетков. Уже сейчас наблюдается рост цен на топливо - значимой составляющей себестоимости внутреннего производства. А налоговый манёвр может поспособствовать повышению внутренних цен на топливо - до уровней основных экспортных рынков для РФ. И в том же направлении сработает решение по повышению НДС, которое неминуемо приведёт к повышению потребительской инфляции. “В результате, вкупе с нелогичной курсовой политикой Минфина, мы можем получить ускорение инфляции на 1-3 п. п. в течение года, до 4-6%, что также чревато ростом ожиданий повышения ставки ЦБ РФ и, соответственно, распродажами на рынке ОФЗ”, - предупредил аналитик “Открытие Брокер”. По его мнению, еще одним негативным последствием пенсионной реформы станет существенный рост безработицы. Причем как среди людей старшего поколения (уже сейчас после 45 лет становится трудно найти работу на прежнем уровне), так и среди молодых, для которых возрастные работники не будут освобождать вакансии, увеличивающиеся в российской экономике очень слабыми темпами. Но об этом не ведется предметных дискуссий, равно как и об аудите деятельности ПФР или повышения эффективности пенсионных вложений. Хотя наиболее успешные пенсионные системы в развитых странах предполагают не только балансировку поступающих и расходуемых средств, но и накопление. К примеру, средства пенсионных фондов в Швейцарии и Норвегии значительно превосходят ежегодные выплаты, что позволяет не только осуществлять оперативное обеспечение пенсий, но и накапливать на будущие выплаты. Такие системы также являются инвестиционными институтами, которые поддерживают экономический рост, напомнил эксперт. Однако, россияне сегодня получают информацию лишь о том, что возраст выхода на пенсию повысят, чтобы увеличить доходы доживших пенсионеров. Хотя и тут чрезмерно радикальным выглядит предложение о повышении пенсионного возраста для женщин сразу на 8 лет, до 63 лет, грозящем разрушительным воздействием на социальную и демографическую сферу. А потому правительству, по крайней мере, необходимо было бы предусмотреть соответствующие льготы, с учетом рождение детей, заступился за дам Кочетков. И здесь, конечно, сложно не согласиться с тем, что в отсутствие предметных перечней с намеченными конкретными мерами и сроками по разрешению прочих сопутствующих проблем (при наличии, зато, четких графиков по изменениям возрастной шкалы), к обсуждению последних, в основном, и сводятся в публичном пространстве все дискуссии по предполагаемому реформированию. При том, что даже по главной заявленной цели – повышению пенсионных выплат – пока наблюдается разнобой позиций. Так, по словам Антона Силуанова, в стартовом 2019 г. предполагается индексация пенсии на 7% при повышении ее размера примерно на 1 тыс руб. за год, тогда как его коллега Татьяна Голикова говорила о возможном ежемесячном увеличении пенсий на 1 тыс руб. в течение следующего года, то есть всего примерно, на 12 тыс руб. И надо ли говорить, что второй вариант представляется для населения наиболее убедительным?! Переменная переменчивости Впрочем, допускают эксперты, возможно, искомые сопутствующие параметры будут прояснены и конкретизированы к осени, когда в Госдуме РФ приступят к обсуждению “пенсионного“ законопроекта во втором и третьем чтениях. При том, что по финансовой составляющей уже просматривается определенный позитив, отметили в “Эксперт РА“. “По ряду статей запланирована оптимизация расходов. И изменение цены отсечки по резервированию нефтяных сверхдоходов в ФНБ. А самое главное – аккуратные заимствования. У России крайне низкий уровень госдолга (меньше 13% ВВП), краткосрочные колебания не в счет. Так что пространство для заимствований довольно большое“, - аргументировали в агентстве. А что до внешнеполитических коллизий и тех же торговых войн, то, как предположил Джон Харди, сейчас китайские торговые представители могут искать пути для снижения соответствующих рисков. Но Китай не обладает абсолютной властью над ситуацией, тем более, что китайский экспорт в США значительно превышает американские поставки в КНР. “Политические же решения Дональда Трампа достаточно переменчивы, в связи с чем ситуация может как резко улучшиться, так и ухудшиться в ближайшие несколько недель. И рынку будет сложно не поддаться подобным новостям”, - заключил главный валютный стратег Saxo Bank. К слову, и в отношении России из Соединенных Штатов сегодня идут разнонаправленные сообщения. С одной стороны, наконец, предполагается возобновление диалога, в частности, в конце июня ожидается приезд группы американских сенаторов в Москву и сам президент США Дональд Трамп продолжает радовать благостными заявлениями о желательности собственной встречи с президентом РФ Владимиром Путиным и налаживания отношений между двумя странами, в целом. Но одновременно министр внутренней безопасности США Кирстьен Нильсен заявила накануне о наличии угрозы вмешательства России в промежуточные выборы в Конгресс, а госсекретарь США Майкл Помпео обсудил с главой МИД Португалии Аугушту Сантуш Силва вопросы "противостояния действиям России" и т.д. Похоже, переменная переменчивости Дональда Трампа и тут остается весьма загадочной величиной. Наталья Приходко