Фатальные налоги: чем грозит изъятие сверхдоходов

Предложение помощника президента Андрея Белоусова изъять 514 млрд рублей сверхдоходов у металлургических и химических компаний приведет к ухудшению инвестклимата, спаду роста производства и ослаблению позиций на мировом рынке, считают аналитики и представители бизнеса. В правительстве также выступили против – там хотят стимулировать бизнес вкладывать дополнительную прибыль в России.

На этой неделе состоится обсуждение предложения помощника президента Андрея Белоусова об изъятии «сверхдоходов» 14 металлургических и химических компаний сверхдоходы в размере 513,7 млрд рублей. В нем, помимо автора идеи и бизнесменов, будет участвовать первый вице-премьер Антон Силуанов. Правительство проработало предложение и решило – оно нецелесообразно.

« правительство считает нецелесообразным увеличение налогового бремени в связи с получением бизнесом дополнительной прибыли. Все решения по донастройке налоговой системы были приняты ранее, дополнительное увеличение нагрузки и изъятие прибыли правительством не обсуждается», указал он.

Информация о предложении Белоусова проработать инициативу появилась 9 августа.Через сутки после этого девять публичных компаний из списка потеряли почти 392 млрд руб. капитализации, подсчитали «Ведомости». Среди компаний-фигурантов «списка Белоусова» «Северсталь», НЛМК, «Мечел», «Полюс», «Алроса», «Норникель», ММК, «Сибур» и другие. Изъятые деньги помощник президента предлагает направить на исполнение майского указа президента.

Реализовать эту инициативу можно с помощью изменения действующей налоговой системы. Однако есть риск, что введение налога на сверхприбыль приведет к ряду серьезных негативных последствий в затронутых отраслях.

Удар по эффективности бизнеса

«Введение так называемого налога на «сверхприбыль», скорее всего, будет способствовать увеличению неэффективности в металлургической отрасли, так как это будет стимулировать компании завышать капиталовложения (чтобы меньше платить налог), занижать доходы, не проводить программы оптимизации и экономии и так далее», сказала «Газете.Ru» аналитик Райффайзенбанка Ирина Ализаровская.

По ее мнению, изъятие сверхдоходов может привести даже к тому, что компании примут решение стать непубличными, что навредит инвестиционному климату.

«Кроме того, предлагаемый налог может стимулировать компании потратить неэффективно накопленные ранее средства (в результате благоприятной ценовой конъюнктуры и ослабления рубля за последние годы), например, на покупку зарубежных активов», отмечает Ализаровская.

Подход Белоусова видится несправедливым особенно в отношении компаний, реализующих инвестиционные программы и повышающих эффективность бизнеса на благо акционеров, считает аналитик ING Bank (Eurasia) Егор Федоров.

«Принятие таких мер не поможет нынешнему неблагоприятному инвестиционному климату в России, также пострадавшему от санкций, предлагаемых со стороны США. Риски в регулировании усилят давление на рейтинги российских корпораций, поскольку для них увеличится стоимость заимствований», указывает Федоров.

Инициатива также может оказать негативное влияние на компании, выплачивающие большие дивиденды, такие как «Норникель», «Алроса», «Северсталь» и НЛМК. При этом дивиденды от «Алроса» получает само государство – более 33% акций находятся у Росимущества, 25% + 1 акция – у Республики Якутия, чуть более 8% — у восьми якутских улусов. Объем выплаченных в 2017 году дивидендов компании – 38,592 млрд руб.

Компании могут быть вынуждены снизить дивидендные выплаты и сократить будущие капиталовложения, соглашаются аналитики Fitch. «Также есть вероятность, что инвестиционный фокус компаний может сместиться в сторону низкомаржинальных операций трейдинга или переработки в зависимости от того, на какую деятельность будет распространяться налог», — пишут аналитики рейтингового агентства в сообщении от 15 августа. По их мнению, налог на сверхдоходы «окажет давление на прибыльность таких компаний и сократит их доступные денежные потоки». Однако влияние на рейтинги компаний из списка Белоусова будет зависеть от размера налога и каких-либо ответных шагов со стороны компаний, указано в сообщении Fitch.

По аналогии с нефтегазовым сектором

Аналитики Fitch Ratings отмечают, что налоговая нагрузка у компаний металлургической и горнодобывающей отраслей и химической промышленности «воспринимается как более низкая по сравнению с компаниями нефтегазового сектора».

«Fitch полагает, что введение такого налога уменьшит разрыв между налоговой нагрузкой компаний сектора природных ресурсов и нефтегазового сектора и при этом будет способствовать увеличению налоговых доходов государства», говорится в сообщении.

В нефтегазовой отрасли расчет налога на добычу полезных ископаемых изменили в 2015 году, за счет чего за 2016-2017 годы в бюджет поступило дополнительно более 600 млрд рублей. В своем письме Путину Белоусов отмечал, что в мировой практике изъятие сверхдоходов «распространяется не только на нефтегазовую отрасль, но и на другие ресурсные отрасли», приводил выдержку из письма РБК. При этом налоговая нагрузка в металлургической и химической отраслях в 2017 году была ниже, чем в нефтегазовой — 7% против 28%, указал помощник президента.

Расчет налога от EBITDA не имеет смысла, так как данный показатель не учитывает такие важные составляющие как инвестиции, абсолютный уровень прибыли, дивиденды, совокупные налоговые выплаты и прочие статьи, указывали аналитики Morgan Stanley. Кроме того, такой подход к расчету может стимулировать производителей скрывать реальный уровень рентабельности бизнеса, опасаются они.

Для отраслей-драйверов обрабатывающей промышленности, производящих металлические изделия и химические продукты, аналогичный способ увеличения налоговых отчислений — через НДПИ — был бы более негативным для компаний, чем изъятие сверхдоходов из прибыли, отмечают аналитики Райффайзенбанка в ежедневном обзоре от 16 августа. По их мнению, в этом случае из-за роста себестоимости снизится конкурентоспособность российских компаний на мировом рынке. Что касается производственной активности, в случае реализации предложения в долгосрочной перспективе снижение прибыли и инвестиционного потенциала может сдерживать рост производства, заключают аналитики.

Бизнес против

Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) выступил резко против инициативы Белоусова.

Ее реализация приведет к снижению капитализации российского фондового рынка на сумму вплоть до 3 трлн рублей, следует из письма главы РСПП Александра Шохину председателю правительства, писали «Ведомости».

Кроме того, предложение противоречит заявлением правительства о том, что повышение налогов в 2019-2024 годах коснется только роста НДС с 18% до 20%, тогда как налоговая система должна оставаться стабильной, указано в письме. Аналитики Morgan Stanley также высказывали опасение, что данная мера может стать не разовой, а ежегодной, что нарушает идею последовательной налоговой политики.

В РСПП опасаются, что российские компании рискуют не выдержать конкуренции с игроками на глобальном рынке, которые зачастую более рентабельны и не обременены налогом на сверхприбыль. Пострадают не только инвестпроекты бизнеса, но и регионы, бюджеты которых наверняка потеряют от изъятия сверхдоходов у компаний из числа крупных налогоплательщиков в регионах присутствия.

В России значительная часть расходов по реализации социальных инициатив федерального центра ложится на региональные бюджеты, которые рискуют потерять часть доходной базы. Одними из самых чувствительных к изменениям на крупных предприятиях являются моногорода, градообразующие предприятия есть, в частности, у «Северстали», «Акрона», «Металлоинвеста».

Почему металлурги и химики

В письме Владимиру Путину Белоусов указывал, что сверхдоходы — это прибыль компаний за 2017 год, которая образовалась благодаря рыночной конъюнктуре и не зависела от действий руководства. Таких в списке 14: «Северсталь», НЛМК, «Мечел», «Полюс», «Алроса», «Норникель», ММК, «Сибур», Evraz, «Металлоинвест», СУЭК, «Фосагро», «Уралкалий» и «Акрон».

До вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) компании таким образом заработали более 1,5 трлн руб. прибыли, при том, что налоговая нагрузка на них была гораздо меньше, чем у нефтегазовой отрасли, говорится в письме президенту. Наибольшую сумму Белоусов предлагает изъять у «Норникеля» — 114,2 млрд рублей.

В результате представители крупного бизнеса должны встретиться на площадке РСПП 24 августа – в присутствии Силуанова и Белоусова.

«В ходе встречи будет обсуждаться вопрос выработки стимулов и создания комфортных условий для того, чтобы дополнительная прибыль, полученная рядом предприятий в результате снижения курса рубля, осталась в российской экономике, была направлена на инвестиции и развитие, создание новых рабочих мест», заявил представитель Силуанова, отметив, что все решения по донастройке налоговой системы уже приняты.