Ещё

Почему Россия медлит с отказом от доллара 

Почему Россия медлит с отказом от доллара
Фото: РИА Новости
Чтобы ускорить процесс дедолларизации российской экономики, России надо активней торговать в рублях, евро и юанях, считает глава . План избавления от американской валюты давно известен, однако исполнить его все никак не получается. Начать отказываться от доллара при продаже нефти и газа придется себе в убыток. Пойдет ли Россия на это ради более глобальной цели?
Глава ВТБ Андрей Костин рассказал о плане из четырех пунктов по отказу от американской валюты. Во-первых, это ускоренный переход в расчетах с иностранными государствами по экспортно-импортным операциям на другие валюты. «Это может быть евро, юань или рубль», — пояснил Костин в интервью «Известиям».
Анализ финансовых потоков ВТБ показал, что на Дальнем Востоке только 8% торговли с Китаем идет в юанях, 22% — в рублях и почти 70% — в долларах.
Европа с одной стороны, и Китай — с другой, являются важными торговыми партнерами России. Так почему бы не перейти с ними на расчеты в местной валюте вместо доллара?
По словам Костина, проблем с Китаем, в принципе, нет. Он напомнил о недавно проведенной сделке с , лидером мировой алмазодобывающей отрасли. На международном алмазном рынке сложилась практика расчетов в долларах. Но в середине августа «Алроса» впервые опробовала альтернативный механизм расчетов в рублях вместо доллара с клиентами из Индии и Китая. Компания хотела понять, насколько такая схема реализуема и какие нюансы надо учитывать. И первый опыт оказался положительным. Причем поставка алмазов в Китай за рубли вместо долларов не повлияла на цену камней благодаря конкурентному обменному курсу «ВТБ Шанхай».
В Китае сделку сопровождал ВТБ.
«Алроса» получила деньги в юанях на свой корреспондентский счет в нашем банке в Шанхае, а мы им выплатили рубли. Мы — крупнейший маркетмейкер по паре рубль/юань, и для нас это проблем не составило. Такого рода сделки надо просто расширять — во многом это зависит от желания наших экспортеров», — сказал Андрей Костин.
Россия еще в 2014 году на фоне западных санкций поняла необходимость ускорить дедолларизацию. У Китая та же цель. По данным Банка России, доля расчетов рубль/юань с каждым годом увеличивается. Если в 2013 году доля российского рубля в экспорте в Китай составляла лишь 1%, то в 2017 году уже 9,4%. А вот по импорту доля рубля даже снизились: с 3,9% в 2013 году до 2,7% в 2017 году. Что касается расчетов в юанях, то Китай такие данные не публикует. Но по экспортным оценкам, доля юаня в импортным расчетах выше доли рубля.
Что касается американской валюты, то доля доллара в расчетах между Россией и Китаем за эти пять лет сократилась с 97,8% до 78,8% по экспорту и с 90,1% до 76% по импорту. Однако видно, что американская валюта по-прежнему занимает доминирующие позиции и по экспорту, и по импорту в российско-китайской торговле.
Процесс замены доллара на китайском направлении запущен, однако идет все же медленно. Возможно, он ускорится на фоне развязывания США торговой войны с Китаем и угрозы ввести ограничения в расчетах для российских госбанков.
На западном направлении Россия готова перейти с доллара на евро при торговле с . Об этом российские власти говорили не раз, и этой весной еще раз сказал первый вице-премьер, министр финансов . Эта идея заиграла с новой силой на фоне угроз со стороны США в отношении «Северного потока-2» и российского газа, без которого Евросоюз ждет возвращение в каменный век. Да и в целом интегрированный в российскую экономику европейский бизнес уже не один год теряет деньги. Переход в расчетах с доллара на евро с использованием европейских инфраструктурных организаций для расчетов, позволили бы легко обойти санкции и ограничения США, сказал Силуанов. Однако здесь также важно захочет ли этого ЕС.
Конечно, с Европой торговля часто идет в евро. Однако основная доля российских поставок — это все-таки нефть и газ, которые традиционно торгуются в американских долларах. Собственно, никто не мешает России продавать эти товары за евро или юани в случае с Китаем. Вот только это может оказаться довольно невыгодно для нас.
«Одних амбиций в данном случае недостаточно. Нужно четкое понимание, кто и с кем и как будет торговать, учитывая, что стоимость ряда товаров привязана к доллару», — говорит старший аналитик «Альпари» . Это не только нефть и газ, но также драгметаллы, цветные металлы. зерно и т.д.
«Никто из торговых партнеров не захочет работать через двойную конвертацию. Во-вторых, возникают технические вопросы. Насколько соотношение величин денежной массы перечисленных валют коррелируется с объемами реальной торговли. Как будут банки разных стран, кредитующие торговые операции, устанавливать лимиты на совершение валютных сделок в рамках торговых договоров? При росте рисков, отсутствии эффективных мер хеджирования и, как следствие, потери прибыли участниками сделок от сильных валютных колебаний доллар может взять свое», — считает Бодрова.
«Расчеты в юанях априори сопряжены с риском серьезной переоценки из-за весьма предсказуемого тренда последовательной девальвации. Совершенно неясно, в каком состоянии Китай сможет выйти из торговой войны с США. Полагаю, что искусственная манипуляция валютным курсом станет для Поднебесной обычной практикой. Если Россия готова на каждом нефтяном контракте терять сотни миллионов, тогда возможно юань и потянет на статус валюты расчетов», — считает из AMarkets.
Евровые платежи также имеют подводные камни.
«Стоимость сырья все равно будет нормирована в американской валюте, поэтому российским партнерам придется заранее запасаться ликвидностью в евро, чтобы проводить платежи. Конверсионные операции долларов в евро придется осуществлять посредством процессингов американских банков, подразумевающих наличие немалых комиссий. Все дополнительные издержки в конечном счете будут перекладываться на поставщиков, снижая их потенциальную прибыль. Отказ от доллара на текущем этапе рискует сократить доходы нефтегазового сектора более чем на 5%», — говорит Деев.
Главная сложность в процессе дедолларизации международных торговых операций России с партнерами именно в том, что у нас сырьевая экспортно-ориентированная экономика. Начать отказываться от доллара при продаже нефти и газа придется себе в убыток. Потери вначале неизбежны. Пойдет ли Россия на это ради долгосрочной и более глобальной цели — потеснить доллар? Жесткие санкции США, ожидаемые в ноябре, могут стать серьезным триггером для ускоренной дедолларизации торговли.
Раньше, например, тоже мало кто верил, что Россия способна сделать серьезный шаг по избавлению от вложений в госдолг США. В апреле она урезала их объем вдвое, а в мае — еще в три раза — до 14,9 млрд долларов. Столь малой долей американских казначейских бумах Россия владела последний раз только в 2007 году. Собственно, именно с того года Россия и начала делать крупные вложения в американский госдолг. Максимальный объем вложений был в октябре 2010 года, когда Россия держала в американских бумагах 176,3 млрд долларов.
«Среди мировых валют конкуренцию доллару мог бы составить евро в отдаленной перспективе лет 8-10, а юань — в перспективе лет 10-12, а также и фунт стерлингов, чей уровень доверия сейчас под вопросом из-за Brexit», — считает Бодрова.
А вот сформировать собственную систему денежных расчетах в рублях будет сложно. «Амбиции России в данном случае перевешивают здравый смысл: на текущий момент рубль не является в мире ликвидной денежной единицей и противостоять доллару не может никак», — добавляет эксперт. Доля рубля в международных расчетах, по данным Swift, пока крайне мала — всего 0,2%.
Но у рубля есть шанс стать региональной валютой в рамках торговли с партнерами по . Здесь рубль уже доминирует, что логично, так как является ликвидной валютой для партнеров. Так, по данным , доля рубля по экспорту за пять лет (2013-2017 гг.) выросла с 53,8% до 62,3%, по импорту — с 60,7% до 78,1%. Тогда как на доллар и евро в сумме приходится треть в расчетах по российскому экспорту, и одну четвертую по импорту.
В 2014 году планировали, что в торговле с Китаем произойдет такой же прорыв, но прогадали. «Страны СНГ как российские торговые партнеры торгуют в рублях проще. С одной стороны, есть определенная историческая память, с другой — у них не так много выбора. У европейских и азиатских партнеров вариантов масса, и не факт, что они предпочтут тот, который выгоден сейчас России», — говорит Бодрова.
Страны ЕАЭС ранее уже договорились полностью перейти на взаимозачеты в национальных валютах (российские и белорусские рубли, тенге и драмы) к 2025-2030 гг.
Второй пункт в плане главы ВТБ по дедолларизации — это перевод юридических адресов крупнейших российских холдингов в юрисдикцию РФ.
«По коллегам, которые попали в апрельские санкции (тому же ), мы поняли, что регистрация за рубежом усложняет выполнение дальнейших задач», — пояснил глава ВТБ.
Третья часть плана заключается в смене площадки для размещения российских еврооблигаций. «Мы предлагаем максимально перевести на российскую площадку размещение еврооблигаций, уйти от первичного депозитария в виде Euroclear и перейти на российский», — сообщил Костин. Кроме того, предлагается провести лицензирование всех участников фондового рынка таким образом, чтобы они работали по единым правилам. Плюс есть ряд более мелких вопросов и скорость их решения будет разной.
Деев сомневается, что этот шаг поможет. «Во-первых, реальные игроки никогда не покинут оффшорный рай ради непредсказуемой и опасной среды отечественного рынка. Во-вторых, все их свободные валютные резервы все равно будут конвертироваться в иностранную, неспособную за день просесть на 10%», — говорит он.
Однако Бодрова считает, что это еще один вариант минимизировать влияние санкций, который может сработать.
«Безотносительно контекста, связанного с санкциями, возврат капитала в российскую юрисдикцию происходил в течение последних нескольких лет. Помимо того регулирования, с которым сталкивался российский капитал за рубежом, определенную роль играл тот факт, что не всегда российские инвестиции за рубеж были эффективными, не всегда отдача была достаточно высокой», — считает программный директор .
По его мнению, возврат капитала будет продолжаться, и стоило бы увязать этот процесс с потребностями насыщать расчеты в национальных валютах. Тогда этот капитал будет работать на пользу российской экономики.
Куда вложить деньги
Комментарии3
Читайте также
Новости партнеров
Новости партнеров
Больше видео