Эксперты оценили, как выход ЦБ на валютный рынок повлияет на курс рубля в январе
В январе ЦБ РФ возвратился к операциям на внутреннем валютном рынке. Согласно подсчетам "Российской газеты", суммы ежедневных продаж иностранной валюты (юаней) будут складываться в размере 16,7 млрд руб. с 15 по 31 января и 15,9 млрд. руб. с 1 по 6 февраля. Такие операции, как полагают опрошенные "РГ" эксперты, окажут умеренную поддержку рублю.
Важным фактором, который способствовал развороту тренда и началу укрепления курса рубля, стал комментарий Банка России об операциях со средствами Фонда национального благосостояния на внутреннем валютном рынке в 2024 году от 28 декабря 2023 года, отметил в разговоре с "РГ" аналитик ФГ "Финам" Николай Дудченко. Регулятор анонсировал, что будет "зеркалировать" все операции фонда национального благосостояния (ФНБ) и определил величину продаж иностранной валюты в рамках бюджетного правила.
С 9 по 12 января объем продаж составит 0,9 млрд руб., после чего он вырастет и составит 11,7 млрд руб. В конце ноября прошлого года Банк России предоставил разъяснения касательно ежедневного объема и направлений проводимых на внутреннем рынке операций, напомнил Дудченко. В соответствии с порядком на 2024 год они будут складываться как сальдо трех величин: регулярных операций покупки/продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила, разницы объема отложенных с 10 августа по 31 декабря регулярных операций в рамках бюджетного правила (1,6 трлн руб.) и объема расходования средств ФНБ в целях финансирования дефицита федерального бюджета вне правила за 2023 год (2,9 трлн руб.) и осуществленного в течение второго полугодия 2023 - первого полугодия 2024 года объема чистого инвестирования ФНБ в разрешенные финансовые активы, выраженные в рублях.
"Полагаем, что в первом квартале курс рубля будут поддерживать операции регулятора на открытом рынке, а также действующий указ об обязательной репатриации валютной выручки и высокая ключевая ставка. Таким образом, курс может еще какое-то время оставаться в пределах уровня 90. В среднесрочной перспективе доллар вновь может начать укрепляться и вернуться к теперь уже более привычному уровню в 95 руб.", - прогнозирует Дудченко.
Как уточнил в разговоре с "РГ" главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, Банк России с января будет "зеркалировать" в рынок, то есть осуществлять регулярные операции Минфина в рамках бюджетного правила. Он напомнил, что с 10 августа по конец декабря ЦБ не проводил "зеркалирование", чтобы снизить волатильность курса рубля и сдержать его чрезмерное ослабление. Но в рамках бюджетных операций регулятор все-таки сделки проводились, но в небольших объемах - 0,8 млрд руб. И, так как курс рубля с октября стабилизировался и перешел к укреплению во многом благодаря обязательной продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров, Банк России возвращается к "зеркалированию" всех операций Минфина.
Регулятор выступает агентом Минфина на валютном рынке, напомнил Васильев, а валютные операции осуществляются за счет средств фонда национального благосостояния. То есть когда Минфин получает дополнительные нефтегазовые доходы, то они пополняют ФНБ. Если же Минфин недобирает необходимый уровень, то средства из фонда забираются.
"Рубль укрепляется всю эту рабочую неделю с 9 по 12 января, - говорит главный аналитик Совкомбанка. - Основным фактором укрепления рубля мы считаем сезонное снижение спроса на валюту в начале года и по-прежнему высокое предложение валюты со стороны экспортеров в рамках обязательной продаже валютной выручки". То есть начало года - это, как правило, сезон низкой деловой активности и пониженного спроса на валюту - как для закупки импорта, так и туристических поездок. При этом могут снизиться бюджетные расходы в начале года, не исключает эксперт.
"Также в пользу рубля выступают высокие рублевые процентные ставки. Банки фиксируют приток рублей на депозиты под 14-17%", - отмечает Васильев. И с учетом того, что ЦБ с 15 по 31 января увеличит продажу валюты до 16,7 млрд в день, это окажет умеренную поддержку рублю. От ежедневного объема торгов парой юань/рубль на бирже это составляет примерно 14%.
На этой же рабочей неделе Банк России продавал юани на 0,9 млрд руб. в день. По словам Васильева, сумма эта небольшая для валютного рынка, поэтому влияние на рубль будет минимальным. Но даже при больших объемах подобные операции останутся второстепенным фактором для курса рубля. Основные - по-прежнему нефтяные цены, бюджетные расходы, рублевые ставки и указ об обязательной продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров.
В январе эксперт ожидает умеренного укрепления рубля в район 86-89 за доллар, 94-97 за евро и 12,0-12,4 за юань. "В первые четыре месяца года рубль будет крепким, а затем возможно ослабнет", - считает Васильев. И если а первом квартале он прогнозирует средний курс рубля на уровне 87 за долл., 12,2 за юань и 96 за евро, то уже на середину 2024 года - 95 за долл., 13,2 за юань и 105 за евро.
