Си назвал 3 новых сектора, которые помогут Китаю справиться с кризисом

Investing.com — Достижения в области производства электромобилей, солнечной энергии и полупроводников помогают Китаю преодолеть спад в сфере недвижимости, пишет Bloomberg.

«Двухколейная экономика» Китая попадает в пессимистичные заголовки о внутренних проблемах с одной стороны, и вызывает растущие опасения по всему миру по поводу доминирования ее производителей — с другой.

Эти противоречивые сигналы в понедельник показали, что продолжающийся рост промышленного производства более чем компенсируется вялым потреблением на фоне продолжающегося спада в сфере недвижимости. Все это привело к самым медленным квартальным темпам роста за последние 5 кварталов. Но сквозь туман проглядывает луч надежды: долгое стремление Си Цзиньпина к «качественному росту» на основе высоких технологий начинает приносить свои плоды.

В то время как Япония и Америка пережили глубокий экономический спад из-за кризиса на местных рынках жилья, технологические достижения Китая и вызванный ими бум экспорта помогли удержать экономический рост в пределах запланированных темпов — около 5%.

И лидеры страны полны решимости продолжать в том же духе. На этой неделе Си и высшие коммунистические кадры собрались в Пекине на Третий пленум — заседание, которое проводится раз в 5 лет для выработки долгосрочных экономических планов.

Однако на их пути стоит серьезное препятствие. Китайские потребители еще не поддались ажиотажу, их уверенность в экономике значительно отстает от допандемического уровня, о чем свидетельствуют слабые показатели розничных продаж в июне.

Более того, поток дешевых электромобилей и солнечных батарей на мировые рынки — ключевая причина устойчивости экономики Китая — вызвал протекционистскую реакцию со стороны правительств США и Европы, которые опасаются новой волны потери рабочих мест из-за промышленной мощи Китая.

Ситуация может еще больше усложниться, если Дональд Трамп будет переизбран в ноябре — такой исход, по мнению политических аналитиков, теперь выглядит более вероятным после того, как в выходные на него было совершено едва ли не самое неудачное покушение и он в крови, потрясая кулаками, ушел со сцены в Батлере, штат Пенсильвания. Трамп пригрозил ввести 60%-ные тарифы на китайские товары.

Но эти протекционистские меры только укрепляют решимость Си добиться самодостаточности в таких стратегических областях, как производство передовых компьютерных чипов, чтобы Китай не пострадал от обострения торговой — или военной — напряженности.

Если Пекин сможет и дальше противостоять усилиям по сдерживанию его под эгидой США, согласно эксклюзивному анализу Bloomberg Economics, к 2026 году на сектор высоких технологий будет приходиться 19% ВВП по сравнению с 11% в 2018 году. На «новую тройку» — электромобили, аккумуляторы и солнечные панели — придется 23%-ная доля в ВВП к 2026 году, что более чем достаточно, чтобы заполнить вакуум в слабом секторе недвижимости, доля которого сократится с 24% до 16%.

Так, например, Сюйчжоу, город с населением 9 млн человек, расположенный примерно на полпути между Пекином и Шанхаем, пытается справиться с переходными процессами, которые подстегивает политика Си.

Еще около 10 лет назад экономика Сюйчжоу зависела от тяжелой промышленности, такой как угольная, сталелитейная и цементная. Важную роль играла и недвижимость — в 2015 году в городе, как и во многих других городах Китая, начали сносить трущобы и строить новые квартиры, что вызвало 5-летний бум инвестиций в недвижимость, цен и расходов на мебель и другие товары.

Обеспокоенные стремительно растущим уровнем долга, власти «нажали на тормоза». В Сюйчжоу, как и в других так называемых городах «второго уровня», это привело к серьезным последствиям: цены на жилье в некоторых районах упали с 2021 года более чем наполовину. В связи с истощением природных ресурсов город также начал закрывать угольные шахты и сталелитейные заводы, переключаясь на 3 сектора: альтернативная энергетика, машиностроение и новые материалы.

Компания GCL System Integration (SZ:002506) — второй по величине в мире производитель поликремния — ключевого материала для изготовления солнечных батарей. Благодаря технологическому прорыву она стала единственным в мире производителем гранулированного кремния — серого минерала, похожего на гальку, для производства которого требуется примерно на 80% меньше электроэнергии по сравнению с крупными кусками, используемыми в более устоявшихся технологиях, разработанных немецкими компаниями и известных как процесс Siemens.

Это помогло ей сократить выбросы углекислого газа, снизить затраты, увеличить объемы производства и нарастить долю рынка. Компания утверждает, что за последние 5 лет она создала более 5 000 рабочих мест и поддержала более 450 поставщиков в Сюйчжоу, став ключевой движущей силой местной «зеленой» индустрии.

Именно к таким преобразованиям призывал Си еще в октябре 2017 года, когда использовал съезд Коммунистической партии, проходящий дважды в десятилетие, чтобы обнародовать планы по переходу от высокоскоростного к «высококачественному росту».

Пройдя через циклы бума и спада в сфере недвижимости, временные ограничения COVID-19 и всплеск производства, когда мир вновь «открылся», усилия Си сохранились, стимулируя появление новых крылатых фраз, таких как стремление к развитию «новых производительных сил».

ВВП, связанный с высокотехнологичными отраслями, включая медицину, передовое оборудование, информационные технологии и коммуникационное оборудование и услуги, а также исследования и разработки, вырос в среднем на 12% в период с 2018 по 2023 год, что значительно быстрее, чем номинальный рост ВВП 7%. Прогнозы Bloomberg Economics основаны на предположении, что указанные отрасли в значительной степени смогут сохранить текущие темпы роста.

Фокус на технологическом прогрессе будет оставаться приоритетом, по крайней мере, еще 10 лет, заявил перед Пленумом Лю Лэй, исследователь Национального института финансов и развития, государственного аналитического центра, консультирующего правительственные учреждения.

Обратная сторона фокуса на технологиях заключается в том, что другие отрасли, связанные со старыми движущими силами — в том числе недвижимость — теряют приоритет.

Возвращаясь к Сюйчжоу, отметим, что экономический переход оказывается сложным для тех, кто не занят в новых отраслях. Так, например, 43-летняя Гао заявила, что в этом году продажи в ее мебельном магазине, торгующем детскими кроватями, упали вдвое.

Слабость рынка недвижимости по всему Китаю подорвала потребительские настроения, безработица среди молодежи тревожно высока, а бушующие ценовые войны в таких секторах, как автомобилестроение, оказывают давление на доходы компаний. Тем не менее, правительство и центральный банк воздержались от перехода к режиму стимулирования, поскольку общие темпы роста по-прежнему поддерживаются за счет растущего экспорта.

По словам экономистов, есть возможности для дополнительных стимулов, если целевой показатель роста 5% окажется недостижимым. Но китайские лидеры по-прежнему твердо привержены политике предложения, а не «государства всеобщего благосостояния» с помощью спроса. В прошлом Си критиковал последнее как ловушку, которая приводит к появлению «ленивых людей».

Это означает, что перебалансировка экономики в сторону увеличения потребления — как предписано такими институтами, как Всемирный банк и Международный валютный фонд — на данный момент отходит на второй план. Правительственные советники считают, что увеличение предложения товаров более высокого класса будет стимулировать желание потребителей обладать ими, а более высокие зарплаты, выплачиваемые за производство этих товаров, обеспечат работников средствами для их покупки.

Компания GCL в Сюйчжоу входит в число фирм, предлагающих высокооплачиваемую работу, наряду с производителями экскаваторов Xuzhou Construction Machinery Group и Caterpillar (NYSE:CAT). И еще больше качественных рабочих мест на подходе: ведущий в мире производитель электромобилей BYD Co (SZ:002594) инвестирует в строительства 2 заводов в городе.

Дэвид Ли Даокуй, один из самых известных китайских экономистов и советник правительства, опасается, что в результате развития технологий больше денег окажется в руках компаний и меньше — в кошельках потребителей. Это может усугубить неравенство по доходам, как это наблюдается во многих развитых странах. Он работает над предложением правительству ограничить использование ИИ в некоторых профессиях, чтобы предотвратить возможное массовое сокращение рабочих мест.

В то время как Си нацелен на развитие высокотехнологичного производства, это не единственный аспект его стремления к переустройству Китая. На диаграмме главного агентства экономического планирования страны, объясняющей «высококачественный рост», изображено около 29 взаимосвязанных текстовых пузырьков, изобилующих жаргоном.

Таким образом, в то время как China Inc. поощряют принять взгляды Си Цзиньпина на высокотехнологичное будущее, непродуманные усилия правительства, направленные на обеспечение равенства доходов, обернулись сокрушительными репрессиями против таких отраслей, как частное репетиторство, что привело к потере тысяч рабочих мест и заставило предпринимателей проявлять осторожность.

Широта и расплывчатость понятия «качественный рост» подстегнула гонку среди местных органов власти с целью определить, как именно его измерять и достигают ли они всех нужных показателей. Некоторые из них определили около 50 показателей — от потребления энергии на единицу ВВП до количества общественных туалетов, доступных для каждых 10 000 человек.

«Высококачественный рост» стал главным руководящим принципом практически для всех аспектов экономической работы как на уровне провинций, так и центрального правительства. На брифингах для прессы и во время знаковых мероприятий министры спешат объяснить, что они делают для достижения этой цели. Центральный банк тоже принимает участие, используя множество целевых политических инструментов, направляя средства в такие секторы, как «зеленая» энергетика и технологии. А министерство финансов тратит больше денег на исследования и разработки.

Сам Си произносил фразу «высококачественный рост» по меньшей мере 128 раз в 2023 году, что почти вдвое больше, чем в 2022 году, согласно анализу его публичных выступлений, проведенному Bloomberg. В этом году по состоянию на понедельник он упоминал ее 66 раз.

Для китайских лидеров речь идет не только об экономике. Пекин опасается сценария, при котором разразится конфликт с США, когда он останется зависимым от Америки и ее союзников в вопросах критически важных технологий.

Китайские лидеры поставили перед собой амбициозную цель — стать «среднеразвитой страной» к 2035 году, для чего необходимо поднять ВВП на душу населения с нынешнего уровня $12 600 до более чем $20 000 и поддерживать темпы роста на уровне около 5% в год. Политические консультанты указывают на такие страны, как Южная Корея, которым удалось продвинуться вверх по цепочке создания стоимости и не застрять в ловушке среднего уровня доходов.

Чтобы повторить успех Кореи, Китаю необходимо повысить производительность труда за счет инноваций, что приведет к росту экономического производства при сохранении или даже сокращении количества таких факторов производства, как труд и капитал. Это важно, потому что стареющее общество Китая означает, что численность рабочей силы сокращается уже 10 лет, а отдача от инвестиций в такие объекты, как мосты и дороги, обусловленная кредитами, снижается.

По словам Ван Имина, многолетнего государственного советника, общая производительность факторов производства в Китае — показатель того, насколько эффективно ресурсы используются для производства продукции — с 2008 года застряла на уровне около 40% от производительности США. Корея и Япония достигли 60% и 80% производительности США соответственно, прежде чем их экономический рост по сравнению с США начал замедляться. По словам Вана, Китаю предстоит «тяжелая битва» за более быстрый рост производительности.

Ларри Ху, глава отдела экономики Китая в Macquarie Group (ASX:MQG), также сравнивает усилия Си Цзиньпина с переходом Кореи к высоким технологиям, когда после азиатского финансового кризиса конца 1990-х годов она сосредоточилась на тяжелой промышленности. Только на этот раз Китай сталкивается с гораздо более враждебной средой.

От редакции

Summer Sale в самом разгаре!

Теперь купить подписку на InvestingPro стало еще выгоднее! Не упустите возможность повысить уровень своих инвестиций и присоединиться к сообществу успешных трейдеров по специальным летним ценам.

Присоединяйтесь прямо сейчас!

Экономьте еще больше с нашим эксклюзивным промокодом — RUTRADERS4EVER.