Эксперт: снижение ключевой ставки возможно не ранее чем в первом полугодии 2025 года

Октябрьское заседание Совета директоров ЦБ РФ станет "опорным" — на нем будут пересмотрены макропрогнозы и прогноз средней ключевой ставки, считает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая.

Беленькая ожидает начало снижения ключевой ставки не ранее чем в первом полугодии 2025 года. При этом если ЦБ сохранит оценку развития экономики в рамках своего базового сценария, то средняя ключевая ставка в 2025 году снизится с 17%+ в 2024 году до 14–16%, и к концу 2025 года может оказаться в диапазоне до 12–13%.

Если же регулятор перейдет к парадигме развития экономики по проинфляционному сценарию, то средняя ключевая ставка в 2025 году может остаться на уровне или даже выше средней ключевой ставки 2024 года, а основной этап смягчения денежно-кредитной политики придется лишь на 2026 год, не исключает она.

В настоящее время Банк России придерживается мнения, что снижение темпов роста кредитования происходит слишком медленно, а требуемого усиления сберегательной активности не наблюдается. Кроме того, спрос в экономике по-прежнему превышает предложение. Поэтому в сентябре ключевая ставка была поднята с 18 до 19%.