Почему вопреки ожиданиям ОПЕК+ начнет наращивать добычу нефти с апреля
Альянс ОПЕК+ подтвердил свое решение начать выходить из добровольных сокращений добычи нефти с апреля этого года. Об этом сообщается на сайте ОПЕК, по итогам онлайн заседания восьми стран альянса (Россия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман), взявших на себя добровольные обязательства по снижению производства на 2,2 млн баррелей в сутки (б/с).
Решение было принято, когда котировки барреля находились на относительно низком для стран-участниц нефтяной сделки уровне, чуть выше 73 долл. за баррель североморского эталонного сорта нефти Brent. Эксперты считают, что большинству стран альянса нужна нефть по цене от 80 долл. за баррель и выше. Новости, подтверждающие решимость ОПЕК+ начать выход из сокращения добычи нефти с апреля этого года, опустили нефтяные котировки к 70 долл. за баррель.
Как отметил в беседе с "РГ" аналитик ресурсных секторов "Ренессанс Капитал" Марк Шумилов, решение ОПЕК+ было достаточно неожиданным для участников рынка - консенсус ожидал, что альянс перенесет ограничения на будущие периоды, как это и происходило ранее. Дальнейшая динамика цен на нефть будет зависеть от множества факторов, в том числе от соблюдения квот ОПЕК+ и соответствию уровня добычи рыночным условиям.
По мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, страны ОПЕК+, руководствовались своими прежними планами по восстановлению объемов добычи нефти, а подтолкнул их не откладывать рост в очередной раз, вероятно, своей политикой президент США Дональд Трамп. США будут активно наращивать объемы производства черного золота и увеличивать его экспорт. Страны альянса не желают терять свою долю рынка и, видимо, осознают, что при увеличении объемов добычи со стороны США снижение цен все равно неизбежно.
С этим согласна аналитик фондового рынка УК "Альфа-Капитал" Алина Попцова, которая уточняет, что снижение цен, картель ОПЕК, по-видимому, будет стараться компенсировать за счет наращивания объемов. Пока котировки не удовлетворяют бюджетные интересы Саудовской Аравии - они ниже, чем безубыточный уровень цен на нефть для страны в 90,93 долл. за баррель, по оценке МВФ (breakevenoil price). Ранее, в сентябре, сообщалось, что Саудовская Аравия готова отказаться от неофициального целевого уровня цены в 100 долл. за баррель нефти, нарастить добычу и вернуть долю рынка. К тому же если США усилят санкционное давление на иранский экспорт, это создаст на рынке некоторый "пробел" в предложении, который смогут восполнить как раз страны-участницы ОПЕК+.
С точки зрения старшего аналитика инвестиционной платформы AMCH Даниила Тюня, свою роль также сыграло снижение уровня запасов нефти в странах-потребителях, что уменьшает риск переизбытка предложения. Решение ОПЕК+ увеличить добычу отражает уверенность в восстановлении спроса на нефть и стабилизацию рынка, считает эксперт.
Рост добычи с апреля по плану ОПЕК+ планируется достаточно скромным, в месяц приблизительно на 135 тыс. б/с до августа 2026 года. Сильнее всего будет наращивать производство Саудовская Аравия - на 55-56 тыс. б/с. Для нашей страны ежемесячное увеличение добычи составит 26-27 б/с.
Рост добычи был бы выгоден для России, если бы он не сопровождался негативными факторами, считает Шумилов. Снижающиеся цены на нефть, повышенные дисконты на российское сырье из-за санкций США, а также укрепляющийся рубль негативно влияют на доходы нефтяных компаний и бюджета государства.
Схожее мнение высказывает Чернов. Сейчас России наращивать добычу не выгодно, нас больше бы устроили стабильно высокие цены, поясняет он. Возможности экспорта черного золота из РФ, его логистики, страхования транспортировки, оплаты и т.д. ограничены санкциями от США и ЕС. Россия продает нефть с дисконтом, а дальнейшее падение мировых цен сократит нефтегазовые доходы бюджета, считает эксперт.
При этом Попцова замечает, что в случае, если санкции в отношении российского нефтяного сектора будут ослаблены, то Россия сможет быстро нарастить экспорт. А основатель компании "Страховой брокер AMsec24" Антон Мельцов считает, что для России увеличение добычи будет выгодным, если цены останутся на приемлемом уровне (выше 70 долл. за баррель). Это позволит улучшить бюджетные показатели и компенсировать потери от предыдущих сокращений.
Правда, именно с котировками пока не все ясно. Чернов отмечает, что теперь нельзя исключать снижения стоимости нефти марки Brent в район 65 долл. за баррель, особенно в апреле 2025 года, когда страны ОПЕК+ начнут увеличивать добычу. Попцова также не исключает снижения цен и их колебания до конца года в диапазоне 65-75 долл. за баррель. Шумилов считает, что пока цены на нефть марки Brent будут находиться в районе 70 долл., и еще рано говорить о существенном падении котировок. А по мнению Мельцова, в условиях нестабильности возможны колебания в пределах 5-10 долл. за баррель в краткосрочной перспективе.
Впрочем, в заявлении ОПЕК+ указано, что альянс при неблагоприятном сценарии развития событий на рынке может в любой момент приостановить или отменить восстановление добычи нефти. Это позволит организации продолжать поддерживать стабильность на рынке нефти.
Действующая сделка ОПЕК+ работает с мая 2020 года. Сейчас суммарно страны ОПЕК+ снижают добычу по квотам сделки приблизительно на 3,66 млн баррелей в сутки (б/с) от уровня октября 2022 года. Еще 2,2 млн б/с приходятся на добровольные обязательства восьми стран. Суммарный объем удаленного предложения нефти с мирового рынка составляет около 5,86 млн б/с.