BCA предупреждает: акции не учитывают даже вероятность мягкой рецессии

Investing.com — BCA Research предупреждает, что фондовые рынки недостаточно учитывают риск рецессии в США, даже мягкой, указывая на дальнейший потенциал снижения акций.

Несмотря на недавнее смягчение тарифной политики президентом Трампом, инвестиционная исследовательская компания оценивает вероятность сокращения экономики США в этом году на уровне 75%.

"Акции не учитывают в ценах даже мягкую рецессию, что указывает на риск снижения фондовых рынков", — заявил Питер Березин, главный глобальный стратег BCA, в своей аналитической записке.

Форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) для S&P 500 составляет 19,9, что значительно выше уровней, наблюдаемых даже при мягких рецессиях. Прогнозы прибыли на ближайшие 12 месяцев остаются неизменными, хотя исторически оценки прибыли часто падают примерно на 20% во время спадов.

Усиливает опасения тот факт, что спреды высокодоходных облигаций остаются относительно узкими, несмотря на рост уровня дефолтов, что сигнализирует о самоуспокоенности на кредитных рынках.

Осторожность BCA также частично обусловлена ухудшением экономических данных в США. Деловые настроения в стране ухудшились из-за сохраняющейся неопределенности в отношении тарифов, что привело к откладыванию планов капитальных расходов.

Более того, оценки ВВП за первый квартал резко снизились, а некоторые модели прогнозируют сокращение. "Опережающие действия в отношении тарифов могут смениться выжидательной позицией", — подчеркивается в записке.

Хотя акции за пределами США превзошли американские акции с начала года, Березин ожидает, что эта тенденция приостановится в ближайшей перспективе.

Компания отмечает, что неамериканские акции, как правило, более цикличны и, следовательно, более уязвимы в условиях глобальной рецессии.

Однако в долгосрочной перспективе ослабление экономического превосходства США и превосходства американских акций — то, что BCA называет "концом американской исключительности" — может поддержать неамериканские активы.

Рассматривая ситуацию за пределами непосредственного риска рецессии, команда BCA утверждает, что структурные факторы, стоящие за доминированием американского фондового рынка, такие как монопольная власть в технологическом секторе, начинают ослабевать.

По их мнению, замедление роста прибыли технологических компаний и ослабление доллара будут оказывать давление на американские акции в ближайшие годы.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.