Возможна ли сделка в стиле Plaza с Японией, поскольку США включают валютный вопрос в торговые переговоры?

Investing.com — Потенциальный поворотный момент в торговых отношениях между США и Японией может возникнуть, поскольку Вашингтон настаивает на включении обсуждений по вопросам валютного курса (FX) в двусторонние переговоры, согласно стратегам Citi.

Министр финансов Японии Кацунобу Като планирует встретиться с министром финансов США Скоттом Бессентом в Вашингтоне на этой неделе для второго раунда торговых переговоров.

Хотя валютная политика не была в повестке дня во время прошлонедельного визита министра экономического возрождения Японии Рёсэя Аказавы, Citi отмечает, что "министр Бессент ясно дал понять, что хочет включить обсуждение валютных курсов в торговые переговоры с Японией".

Идея целевого валютного соглашения между двумя странами вызвала спекуляции о возможном "Соглашении Plaza 2.0", отсылая к сделке 1985 года, которая привела к резкому укреплению иены.

Хотя Citi утверждает, что перспектива более широкого многостороннего соглашения наподобие "Соглашения Мар-а-Лаго" остается маловероятной на данный момент, двусторонние переговоры с Японией могут быть иными.

"Мы полагаем, что США могут иметь в виду курс ¥100/$", — заявили стратеги, добавив, что Япония может допустить постепенное укрепление иены до ¥130/$, потенциально остановившись на компромиссном уровне ¥120/$.

Оригинальное Соглашение Plaza привело к значительной коррекции доллара в середине 1980-х годов. Citi ссылается на описание переговоров 1985 года Ёити Такитой, отмечая, что власти тогда нацеливались на снижение доллара на 10-12%, с первоначальной целью ¥200/$.

"Валютная пара достигла этого уровня всего за три месяца", — подчеркивает банк, и доллар в конечном итоге упал до ¥120/$ к концу 1987 года, что значительно превзошло первоначальные ожидания.

Аналогичная траектория сегодня подразумевала бы движение от текущего уровня ¥140/$ вниз до ¥120/$, при этом позиция США изменилась бы около ¥100, а беспокойство возросло бы при уровне ниже ¥75. Тем не менее, Citi предостерегает от предположения, что история повторится.

"Финансовая и экономическая ситуация, конечно, совершенно иная", — заявили стратеги, и рыночный опыт Бессента контрастирует с юридическим подходом Бейкера во время первоначального соглашения.

Вместо прямого вмешательства на валютных рынках, Citi предполагает, что Бессент может сосредоточиться на структурных корректировках, таких как подталкивание Банка Японии к "нормализации денежно-кредитной политики". В этом контексте укрепление иены будет поощряться через изменения внутренней политики, а не через скоординированные действия на валютном рынке.

Тем не менее, соглашение кажется отдаленным. Citi полагает, что администрация Трампа может воздержаться от введения тарифов, если Япония согласится на более широкие уступки, но любой результат, связанный с обменным курсом, маловероятен по итогам встречи на этой неделе.

"Мы не ожидаем, что по итогам встречи министров финансов на этой неделе будет сделано влияющее на рынок объявление по обменным курсам", — заключается в записке.

После недавней волатильности на рынках США, связанной с тарифами, доллар ослаб больше, чем ожидалось, по отношению к иене, приближаясь к техническому уровню поддержки около ¥140/$. Хотя в ближайшей перспективе возможен отскок до примерно ¥145/$, Citi сохраняет медвежий среднесрочный и долгосрочный прогноз для USDJPY.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.