Уилсон из Morgan Stanley о рынке акций: торговля в диапазоне, вероятно, сохранится
Investing.com — Американские акции остаются в волатильной торговой среде, при этом индекс S&P 500 на прошлой неделе тестировал оба конца диапазона от 5 000 до 5 500 пунктов.
В пятницу индекс закрылся немного выше уровня 5 500, чему способствовал оптимизм в отношении потенциальной тарифной сделки с Китаем и ожидания более мягкой политики Федеральной резервной системы.
Майкл Уилсон, главный стратег по американским акциям в Morgan Stanley (NYSE:MS), считает, что хотя S&P 500 может временно превысить уровень 5 500, для устойчивого движения за пределы следующей зоны сопротивления 5 600-5 650 потребуется несколько ключевых событий.
К ним относятся значительное снижение эффективных тарифных ставок через сделку с Китаем, более гибкая политика Федеральной резервной системы, доходность долгосрочных облигаций ниже 4% без сигналов рецессии и явное улучшение пересмотров прогнозов прибыли.
Однако до появления более четких сигналов по этим факторам "торговля в диапазоне, вероятно, продолжится", заявил Уилсон.
Уилсон также отметил, что процентные ставки являются ключевым фактором для наблюдения. Корреляция между доходностью акций и доходностью 10-летних облигаций в последние недели резко снизилась, что отражает тот факт, что более высокая доходность сейчас больше связана с ростом премии за срок, чем с более сильным ростом экономики.
"Если эта корреляция упадет еще больше и войдет в отрицательную территорию, длинный конец кривой доходности будет иметь большее значение для акций", — сказал Уилсон, добавив, что падение ниже 4% может вызвать прорыв вверх, в то время как рост выше 4,5% может "означать движение цен в сторону снижения рисков".
Что касается позиционирования, Уилсон продолжает отдавать предпочтение крупным высококачественным акциям, особенно в циклических секторах, которые уже учли в цене существенное замедление.
"Это не общий призыв к циклическим акциям; это избирательный, специфичный для конкретных акций подход", — подчеркнул он.
Стратеги добавили, что хотя рынки акций в значительной степени учли умеренное замедление, они не учли значительного спада на рынке труда. До тех пор, пока не появятся "четкие доказательства на протяжении нескольких месяцев, что рынок труда остается устойчивым", риск мягкой рецессии остается повышенным.
Между тем, пересмотры прогнозов прибыли остаются под давлением. Уилсон сказал, что широта пересмотров прибыли на акцию (EPS) упала до уровней, последний раз наблюдавшихся в 2022 году, а консенсус-прогнозы на 2025/2026 годы были снижены на 3% с начала года.
Несмотря на это, сюрпризы по EPS за первый квартал превышают исторические средние показатели, что обеспечивает некоторую поддержку рынку.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.