Стратег JPMorgan считает, что акции могут стать привлекательными для покупки позднее в этом году

Investing.com — Акции могут стать более привлекательными для покупки во второй половине 2025 года, согласно мнению стратега JPMorgan Мислава Матейки, который пока сохраняет осторожную позицию из-за повышенных макроэкономических рисков, ослабления данных и продолжающейся неопределенности в торговой политике.

"Мы по-прежнему считаем, что станем покупателями рисковых активов во второй половине года", — заявил Матейка в последней стратегической записке банка.

Однако он добавил, что для более конструктивного подхода необходимо выполнение нескольких условий, включая "потенциальное сокращение разрыва между жесткими и мягкими экономическими данными, пересмотр прогнозов по прибыли, преодоление периода слабых руководств компаний и стабилизацию ситуации с тарифами в ближайшие месяцы".

Мягкие экономические индикаторы — такие как потребительские настроения, ожидания будущего производства и восприятие рынка труда — ухудшаются, даже несмотря на то, что некоторые жесткие данные, например, промышленное производство и рост рабочих мест, остаются устойчивыми.

Еженедельные пересмотры прогнозов по прибыли упали до самых низких уровней за несколько лет, а количество объявленных сокращений рабочих мест достигло рецессионных уровней. "Сокращения рабочих мест по данным Challenger находятся на уровнях, которые исторически ассоциировались с рецессиями", — подчеркивается в записке.

Между тем, торговые отношения остаются серьезной проблемой. Хотя последние заголовки указывают на частичный отказ от некоторых наиболее экстремальных тарифных предложений, Матейка предупреждает, что "в итоге уровни тарифов, вероятно, будут намного выше, чем ожидалось в начале года".

Экономисты JPMorgan оценивают, что текущие предложения могут поднять эффективную ставку тарифов США до 23%, что эквивалентно увеличению налогов на 730 миллиардов долларов или 2,4% ВВП — потенциально крупнейшему повышению со времен Второй мировой войны.

На этом фоне Матейка полагает, что акциям будет трудно поддерживать какие-либо ралли в краткосрочной перспективе. "Мы считаем, что следует сохранять осторожность в отношении рисковых активов", — написал он, ссылаясь на сочетание торговых и фискальных препятствий, понижения прогнозов по прибыли и более высоких инфляционных ожиданий.

Тем не менее, стратег видит потенциал для более благоприятной обстановки позднее в этом году, особенно если торговая напряженность ослабнет и Федеральная резервная система начнет менять свою политическую позицию.

В региональном разрезе Матейка считает, что международные рынки в настоящее время предлагают лучшее соотношение риска и доходности по сравнению с США, с потенциалом превзойти американский рынок как в сценариях рецессии, так и восстановления.

Если рост ослабнет, неамериканские акции могут держаться лучше, чем обычно, а если тарифная напряженность ослабнет, они могут показать более сильный рост, сказал он.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.