Данные по рынку труда возрождают надежды на мягкую посадку, но Macquarie предупреждает о рисках

Investing.com — Апрельский отчет по рынку труда, превзошедший ожидания, ослабил опасения относительно неминуемой рецессии в США и сохранил надежды на мягкую посадку экономики. Однако аналитики Macquarie предупреждают, что некоторые благоприятные факторы могут оказаться временными, что подвергнет экономику новым рискам.

"Рост занятости в апреле был очевидно сильным как по данным от предприятий (+177 тыс.), так и по опросам домохозяйств (+436 тыс.)", — отмечает Macquarie, добавляя, что уровень безработицы "остался неизменным на уровне 4,2%, что означает почти полный год, в течение которого безработица сохраняется в диапазоне 4,1-4,2%".

Согласно данным Бюро статистики труда, опубликованным в пятницу, экономика США добавила 177 000 рабочих мест в апреле. Этот показатель значительно превысил прогнозы экономистов, ожидавших лишь 135 000 новых рабочих мест.

Тем не менее, Macquarie отмечает, что текущий цикл нарушает исторические закономерности. Уровень безработицы уже вырос более чем на полпроцента выше своего минимума, но вместо типичного рецессионного усиления, показатель стабилизировался.

"Если рассматривать только ’жесткие’ данные по безработице, это был бы один из немногих сценариев ’мягкой посадки’ в истории деловых циклов США", — добавляет Macquarie.

Однако аналитики указывают на несколько благоприятных факторов, которые могли маскировать базовую слабость. Домохозяйства с высоким доходом сохраняли оптимизм, вероятно, из-за предвыборного энтузиазма, в то время как предвыборное увеличение государственных расходов на проекты энергетического перехода и снижение ставок ФРС в конце 2024 года также помогли поддержать спрос. Аналитики предупредили, что эти поддерживающие факторы "не продлятся долго или не повторятся", оставляя базовую слабость совокупного спроса потенциально нерешенной.

Глядя вперед, риск заключается в том, что если слабость потребителей уже присутствовала, а ФРС откладывает снижение ставок из-за опасений по поводу инфляции, вызванной тарифами, негативное влияние новых импортных тарифов может оказаться более серьезным, чем в противном случае.

"Если уже существовала базовая слабость среди потребителей, и ФРС не снизит ставки достаточно рано во втором квартале из-за обеспокоенности инфляцией, вызванной тарифами, то негативное влияние импортных тарифов (если они сохранятся) может быть более значительным, чем в противном случае", — предупреждает Macquarie.

Однако риски снижения потенциально могут быть компенсированы быстрыми действиями политиков США в области налоговой реформы и дерегулирования для повышения деловых настроений и инвестиций, что позволит избежать дальнейшего замедления после второго квартала 2025 года.

Хотя непосредственная угроза рецессии ослабла, Macquarie предупредил: "Внешние признаки ’мягкой посадки’ — это отличная новость, но мы все знаем, что в тени скрывается множество проблем".

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.