Jefferies понижает рейтинг Cleveland-Cliffs из-за высокой зависимости от изменений цен на сталь
Investing.com - Jefferies понизил рейтинг Cleveland-Cliffs (Нью-Йорк:CLF) до "Держать" с "Покупать", ссылаясь на растущие риски, связанные с волатильностью цен на сталь и всё более неопределенные перспективы для американского рынка стали после обязательства Nippon Steel (TYO:5401) инвестировать $14 млрд в United States Steel Corporation (Нью-Йорк:X (ранее Twitter (NYSE:TWTR), заблокирован на территории РФ)).
Брокерская фирма также снизила целевую цену по акциям до $6 с $10, что всего на 1% выше текущих торговых уровней.
Jefferies заявил, что одобренная сделка между Nippon и U.S. Steel, более крупные инвестиции Nippon в отрасль, чем предполагалось изначально, и перспектива расширения производственных мощностей в США иностранными производителями для получения беспошлинного доступа могут ухудшить перспективы рынка стали.
В этой среде Cleveland-Cliffs выделяется из-за своей высокой зависимости от цен на готовую сталь. "Cliffs наиболее чувствителен к изменениям цен на готовую сталь", — подчеркнул аналитик Jefferies Кристофер ЛаФемина.
Компания управляет доменными печами с высокими фиксированными затратами и имеет почти $8 млрд чистого долга, что усиливает ее чувствительность к изменениям цен.
Хотя текущие спотовые цены позволяют генерировать свободный денежный поток и сокращать долг, ЛаФемина отметил, что "риск слишком высок, чтобы оправдать рейтинг ’Покупать’ в настоящее время".
Аналитик предупредил, что рост капитальных затрат Nippon, которые, как ожидается, составят $14 млрд всего за 14 месяцев, может существенно повлиять на среднесрочные фундаментальные показатели стали, увеличивая объемы и снижая производственные затраты.
Это, в сочетании с уже сниженным спросом, обусловленным инфраструктурой, и растущим предложением, оказывает понижательное давление на прогнозы цен на сталь.
Несмотря на эти опасения, ЛаФемина признал потенциальный рост от политических событий или устойчивого восстановления цен на сталь, заявив, что "этот рычаг — обоюдоострый меч".
Он также скорректировал свои оценки, чтобы отразить более длительное влияние тарифов на продажи Stelco (TSX:STLC), фактор, который еще больше омрачает ближайшие перспективы Cliffs.
Jefferies изначально ожидал более скромных инвестиций в размере $3 млрд от Nippon в стареющие доменные печи. Пересмотренный план, который теперь включает строительство нового сталелитейного завода, предполагает более агрессивное расширение мощностей, которое может изменить ландшафт предложения.
Ожидаемые инвестиции в размере $14 млрд "оставят около $10 млрд для инвестирования в текущие операции U.S. Steel, что, вероятно, негативно повлияет на среднесрочные фундаментальные показатели рынка стали, поскольку это может привести к увеличению объемов и снижению затрат", — продолжил ЛаФемина.
Тарифы могут оказать некоторую поддержку в ближайшей перспективе, но долгосрочный прогноз цен теперь немного склоняется в сторону понижения, добавил он.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.