Совет директоров ЦБ разошелся во мнениях по ставке, росту цен и курсу рубля

Члены совета директоров Банка России на заседании 6 июня разошлись во мнениях по ключевой ставке, темпам роста цен и устойчивости курса рубля. Об этом сказано в "Резюме обсуждения ключевой ставки", которое опубликовала пресс-служба ЦБ.

Одни участники обсуждения выступали за сохранение ставки с умеренно мягким сигналом, тогда как другие - за снижение на 0,5% или 1% с нейтральным сигналом. В итоге дискуссии Банк России снизил ключевую ставку с 21% до 20% без ясного сигнала рынку о своих дальнейших намерениях.

"Те, кто предлагал снизить ключевую ставку, подчеркивали, что последовательное снижение ключевой ставки на каждом заседании до конца года не предопределено и будет обсуждаться в зависимости от поступающих экономических данных. Учитывая преобладание проинфляционных рисков, ситуация может развиваться так, что Банку России нужно будет делать паузы в снижении ключевой ставки или даже вернуться к ее повышению", - отмечено в документе.

В целом, хотя уверенность большинства участников совета директоров в устойчивости дезинфляционных процессов и их достаточной скорости для возвращения инфляции к 4% в 2026 году выросла, были и другие мнения. Те, кто сомневался в устойчивости и достаточной скорости дезинфляции, указывали на высокую неоднородность роста цен по компонентам и в регионах.

"Некоторая неоднородность инфляции есть всегда, но в последние месяцы разброс цен увеличился и был значительным, что нехарактерно для периодов устойчивой дезинфляции в прошлом", - отметили в Центробанке.

Кроме того, некоторые участники обсуждения указывали, что укрепление рубля, которое внесло значительный вклад в снижение инфляции, не в полной мере связано с политикой высокой ключевой ставки. На курс рубля влияли и другие факторы, в том числе ожидания улучшения геополитической ситуации. В случае изменения этих ожиданий дезинфляционный тренд может остановиться или даже развернуться, допустили в Центробанке.

Кроме того, члены совета директоров отметили рост рисков более низких мировых цен на нефть в среднесрочной перспективе. Поэтому в ЦБ назвали целесообразной корректировку вниз цены отсечения в бюджетном правиле "в соответствии с более консервативной оценкой долгосрочного равновесия на мировом рынке энергоносителей".