Обвал имени Лекорню: отставка очередного премьера Франции шокировала инвесторов

Неожиданная отставка премьер-министра Франции Себастьена Лекорню спровоцировала настоящий шок на финансовых рынках, заставив инвесторов в панике пересматривать свои взгляды на кредитную надежность одной из крупнейших экономик Европы. Об этом пишет французская Le Figaro (статью перевели ИноСМИ). Это политическое землетрясение, инициированное президентом Эммануэлем Макроном, немедленно отразилось на рынке государственных облигаций, где стоимость заимствований для Парижа резко взлетела. Доходность французских десятилетних гособлигаций, ключевой индикатор доверия инвесторов, совершила резкий скачок более чем на девять базисных пунктов, на мгновение превысив психологически важную отметку в 3,6 процента, прежде чем немного отступить до уровня 3,57 процента.

Истинная глубина кризиса становится особенно очевидной при сравнении с ситуацией у главного европейского партнера Франции – Германии. В то время как базовая ставка по немецким «бундесам» с аналогичным сроком погашения оставалась на уровне 2,72 процента, критически важный для финансового здоровья еврозоны спред, то есть разница между процентными ставками двух стран, стремительно расширился до 89 базисных пунктов. Этот показатель является наивысшим с января 2025 года и красноречиво свидетельствует о растущей нервозности инвесторов. Хотя к середине дня спред немного сократился до 86,6 пункта, отправной сигнал был получен рынком предельно четко. Этот индикатор, за которым пристально следят крупные институциональные инвесторы, выполняет роль барометра риска. Его расширение означает, что рынок считает кредитование Парижа все более рискованной операцией по сравнению с Берлином, вынуждая французское казначейство предлагать более высокую доходность для привлечения покупателей своих долговых расписок.

Последствия такого развития событий носят крайне тревожный характер для и без того обремененной долгами французской экономики. Рост спреда напрямую ведет к увеличению и без того гигантской долговой нагрузки, превышающей 3,4 триллиона евро. Каждое увеличение доходности по новым выпускам облигаций означает, что правительству придется направлять еще больше средств из бюджета на обслуживание этого долга, сокращая ресурсы для социальных программ, инвестиций и других государственных нужд. Кроме того, под удар попадает финансовая система страны, поскольку французские банки традиционно сильно зависят от курса государственных ценных бумаг. Падение стоимости их портфелей в условиях роста ставок подрывает их стабильность и способность к кредитованию. В конечном счете, волна дорожающих заимствований докатывается и до реального сектора экономики, способствуя повышению стоимости финансирования для французских предприятий, что тормозит инвестиции и экономический рост.

Нынешний всплеск напряженности на рынке облигаций вызывает тревожные воспоминания о политическом кризисе лета 2024 года, когда после роспуска Макроном Национального собрания спред ненадолго превысил 81 базисный пункт. Однако нынешняя ситуация демонстрирует, что даже приход правительства Габриэля Атталя не смог надолго успокоить рынки. Инвесторы открыто выражают сомнения в способности Франции провести столь необходимое оздоровление своих финансов в условиях перманентной политической нестабильности. Эти опасения подпитываются мрачными бюджетными прогнозами, согласно которым дефицит государственного бюджета при кабинете Атталя в текущем году может достигнуть 5,4 процента.

Примечательно, что ухудшение финансовой репутации Франции происходит на фоне впечатляющего прогресса ее давнего конкурента за звание главной проблемы еврозоны – Италии. Рим, долгое время считавшийся аутсайдером, сумел использовать беспрецедентную политическую стабильность правительства Джорджии Мелони для проведения жесткой и последовательной бюджетной консолидации. Благодаря возврату к первичному профициту, планам по сокращению дефицита ниже трех процентов ВВП в 2025 году и последующему повышению суверенного рейтинга агентством S&P, Италия демонстрирует образец финансовой дисциплины. Результат налицо: доходность итальянских пятилетних облигаций теперь находится на одном уровне с французскими, что является унизительным сигналом для Парижа. Нынешний политический кризис во Франции, по мнению аналитиков, практически не оставляет шансов на благоприятный исход предстоящей в конце месяца оценки суверенного рейтинга страны агентством Moody’s, которое с высокой долей вероятности объявит о его понижении, закрепляя тревожные тенденции на финансовых рынках.

Золотой барометр апокалипсиса: почему инвесторы в панике скупают жёлтый металл

Обнищали: Париж и Лондон оказались в шаге от долгового кризиса

Гетто для вычурно богатых: как живут потомки французских аристократов

Галльский петух уже ощипан. Макрон вверг Францию в глубочайший кризис

Локомотив на тухлом ходу: промышленность Германии теперь плодит безработных

Россия нам не враг, а Украина проиграет. Главные тезисы интервью Саркози

Кусок от неньки мы отрежем: «Коалиция желающих» вовсю делит украинский пирог

Эксклюзивы, смешные видео и только достоверная информация — «МК» в MAX