Война может привести к стагфляции
Крупнейшие управляющие активами, включая JPMorgan Asset Management и Pimco, считают, что рынок облигаций недооценивает риск резкого замедления мировой экономики на фоне конфликта вокруг Ирана. Как пишет Bloomberg, инвесторы закладывают слишком мягкий сценарий, тогда как рост цен на энергоносители может быстро трансформироваться из инфляционного шока в удар по экономическому росту.
В JPMorgan отмечают, что текущая динамика доходностей не отражает возможного ухудшения макроэкономики. В Pimco предупреждают о приближении «значительной слабости» в экономике. Управляющие ожидают, что в случае реализации негативного сценария спрос на облигации вырастет, а доходности начнут снижаться на фоне охлаждения экономики.
«Ежели, паче чаяния, конфликт вокруг Ирана затянется, замедление мировой экономики практически неизбежно. Как минимум — из-за нефтяного и газового шока, — отмечает экономист, доцент РАНХиГС Сергей Хестанов. — Естественно, это не может не отразиться и на рынке облигаций. А если, вслед за замедлением мировой экономики, начнёт заметно расти безработица — это и вовсе сформирует условия для стагфляции, по типу так называемой стагфляции 1970-х годов».