Что такое биржевые фонды, или Как купить 50 акций за 100 рублей

На Московской бирже торгуются более 250 акций и 2000 облигаций. Если у вас нет времени на анализ и вы не располагаете достаточным капиталом для глубокой диверсификации своего портфеля, то предлагаем рассмотреть биржевые фонды (БПИФы). Они включают в себя сразу несколько ценных бумаг, при этом стоят дешевле, чем активы в них по отдельности.

Что такое БПИФ

Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) — это форма коллективных инвестиций. Он представляет собой набор активов, собранных по определённому принципу. Это могут быть акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы или другие активы. Фонд делят на паи (ценные бумаги) и размещают их на бирже, где их могут купить все желающие.

Покупая пай, инвестор становится пайщиком — совладельцем всех активов, которые входят в этот фонд. БПИФы позволяют инвесторам диверсифицировать свой портфель, имея даже небольшую сумму денег.

Управляет паями БПИФа управляющая компания (УК). Она взимает комиссию, которая постепенно вычитается из стоимости паёв.

БПИФ отличается от других типов инвестиционных фондов тем, что его паи можно приобрести только на бирже. Открытые и закрытые ПИФы можно приобретать как на бирже, так и напрямую через управляющие компании.

Отличительной особенностью БПИФов также является обязательное наличие маркетмейкера (банка, брокера или УК), который заключает с биржей специальный договор и осуществляет исполнение заявок клиентов за счёт собственных активов. Все параметры обязательств маркетмейкера прописываются в приложении договора. В том числе предельный спред двусторонней котировки, минимально допустимый объём заявок, достаточный объём сделок и период поддержания котировок в течение торгового периода. Это позволяет инвесторам гарантированно купить или продать паи фонда с минимальным разрывом между ценой покупки и ценой продажи (спредом).

Зарубежный аналог БПИФов называется Exchange Traded Fund, или ETF. Они отличаются только страной регистрации и правилами регулирования, при этом принцип работы у них одинаковый. Выбор ETF гораздо шире, чем БПИФов: на американских биржах торгуется более 3000 ETF, в то время как на российских доступны паи лишь около 150 БПИФов. Комиссии у ETF гораздо ниже (в среднем 0,1–0,3%) по сравнению с российскими аналогами (в среднем 0,5– 1%). Это связано с тем, что иностранные рынки более развиты по сравнению с российским.

Рассмотрим подробнее, как это работает.

Управляющая компания создает БПИФ на российские акции. На счёт фонда она покупает 10 различных акций. После этого паи фонда размещаются на бирже, где их могут купить все желающие.

Закономерность в работе фонда такая: если цена акций, включённых в фонд, растёт, то растёт и цена паёв этого фонда. Если цена акций падает, паи дешевеют вместе с ними.

Допустим, что все акции в фонде занимают равные доли. Если пять акций растут на 10%, а пять падают на ту же величину, то цена паёв фонда остаётся неизменной. Если шесть или более акций растут, а остальная часть падает на ту же величину, то цена паёв увеличивается, и наоборот.

Как выглядит фонд изнутри

Рассмотрим, что из себя представляет БПИФ, на примере БПИФа на Индекс Мосбиржи от УК «Первая» Фонд Топ Российских акций (SBMX). Его состав полностью повторяет состав индекса Мосбиржи, куда входят 48 акций крупнейших российских компаний.

Отбор бумаг для включения в индекс ведётся по следующим критериям:

Доля акций в свободном обращении — менее 10%.
Минимальное значение коэффициента ликвидности — 15%. Этот показатель рассчитывается на основании годового объёма торгов и количества акций в свободном обращении.
Частота сделок — ежедневно. Акции, по которым операции не выполнялись более 10% торговых дней, исключаются из расчёта.
Расчётный вес ценных бумаг компании в корзине индекса должен составлять не менее 0,25%.

Решение о составе индекса принимает профильный индексный комитет биржи раз в три месяца.

Посмотреть состав фонда можно на сайте управляющей компании. Также многие брокеры указывают эту информацию в своих приложениях.

Комиссия фонда также указывается на сайте УК или в приложении брокера (у многих — раздел «Обзор инструмента»). Комиссии фонда SBMX составляют не более 0,95% в год. В неё включены комиссия за управление, комиссии депозитария, регистратора, аудитора, а также прочие расходы.

Стоимость одного пая фонда, по данным на 29 ноября 2024 года, составляет 15,9 рубля. Таким образом, менее чем за 100 рублей вы можете стать совладельцем 48 акций.

Все дивиденды, которые фонд получает с акций, включённых в его состав, управляющая компания реинвестирует, покупая эти же акции, что также повышает стоимость паёв.

Какие бывают БПИФы

БПИФы делятся в зависимости от состава и типа управления.

В зависимости от состава фонды бывают:

Фонды акций. В составе таких фондов лежат акции различных компаний, отобранных по определённому признаку: стране регистрации, отрасли, размеру выплачиваемых дивидендов и т. д. Например, фонды на индекс Мосбиржи можно посмотреть здесь.

Фонды облигаций. В такие фонды входят облигации, отобранные по одному или нескольким признакам: валюта, тип купона, срок погашения и т. д. Например, фонд Облигации с переменным купоном (SBFR) от УК «Первая» включает в себя облигации, доходность по которым зависит от ключевой ставки ЦБ. Полный список БПИФов на облигации на Московской бирже можно посмотреть здесь.

Фонды на сырьевые товары. Такие фонды отслеживают цену сырьевых товаров: золота, серебра, нефти и т. д. Например, паи фондов на золото движутся вместе с ценой металла. При этом в составе фонда необязательно должно лежать физическое золото. Там могут быть и производные инструменты, которые повторяют динамику цены металла, например фьючерсы.

Фонды денежного рынка. Они дают краткосрочные (от 1 дня до 3 месяцев) займы банкам под залог облигаций. По истечении срока займа банки возвращают денежные средства с процентами, а фонд возвращает залог. Цена паёв таких фондов постоянно растёт. Доходность отражает индекс RUSFAR, который ещё называют справедливой стоимостью денег. Чаще всего он близок к ключевой ставке ЦБ. Одним из таких фондов является Фонд Сберегательный (SBMM).

Фонды недвижимости. В их составе находятся объекты недвижимости, в основном коммерческой. На российском рынке фонды недвижимости действуют в виде закрытых ПИФов, но их паи, так же как и у БПИФов, можно купить на бирже. Чаще всего такие ЗПИФы доступны только для квалифицированных инвесторов. Классическими биржевыми ЗПИФами недвижимости являются фонды от УК «Парус».

Фонды на криптовалюту. В России таких фондов нет, но на иностранном рынке недавно появились ETF, которые содержат в своём составе криптовалюту. Например, ETF iShares Bitcoin Trust содержит в себе биткоин, а динамика цены его паёв повторяет динамику этой криптовалюты. Подходит инвесторам, которые хотят вложиться в цифровые валюты не через криптобиржи.

В зависимости от типа управления БПИФы делятся на индексные и активно управляемые.

Индексные БПИФы следуют за определённым индексом, который может управляться другой компанией. Например, Фонд Государственные облигации — SBGB от УК «Первая» повторяет состав Индекса Мосбиржи государственных облигаций (RGBITR).

Активно управляемые БПИФы не зависят ни от каких индексов. Их состав определяется управляющей компанией, которая сама решает, какие активы включать в фонд. В них предполагается более высокая доходность, но риск при этом выше. Примеры: «Атон — Российские акции +», «Альфа-Капитал ИТ Лидеры» (AKНТ), ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций (DIVD).

Как выбрать биржевой фонд

Чтобы выбрать фонд для инвестирования, нужно пройти несколько этапов:

Выбрать вид фонда. Для начала нужно определиться, какой тип активов для вас интересен, и после этого выбрать один из вышеописанных видов фондов.
Проанализировать управляющую компанию (УК). Большинство БПИФов на российском рынке принадлежит управляющим компаниям крупных банков или брокеров. Если УК малоизвестная, необходимо оценить количество работающих под её управлением фондов, их результаты, а также объём активов в управлении. Всю эту информацию можно найти непосредственно на сайте УК.
Определиться с выбором конкретного фонда. Если под ваши критерии подходят фонды нескольких УК, выбрать нужный поможет анализ таких показателей, как стоимость пая, комиссии, объём фонда, а также динамика цены паёв. Для упрощения анализа есть рейтинги, где можно посмотреть фонды по нужным параметрам, — здесь.

Где и как купить паи биржевых фондов

Паи российских БПИФов можно купить только на Московской бирже.

Чтобы купить пай какого-либо фонда, нужно:

Открыть брокерский счёт у российского брокера.
Скачать брокерское приложение.
Пополнить брокерский счёт.
Указать в строке поиска тикер (условное обозначение, присваиваемое каждому биржевому инструменту) или название фонда.
Выбрать нужный фонд.
Указать количество паёв, тип заявки и нажать «Купить».

Паи иностранных фондов ETF сейчас можно купить только на иностранных биржах. Некоторые российские брокеры, например «Финам», по-прежнему дают к ним доступ, но это несёт достаточно большие инфраструктурные риски из-за санкций. Если вы открываете счёт с доступом к иностранным биржам, нужно быть готовым к блокировке и заморозке своих средств.

Плюсы и минусы фондов

Рассмотрим преимущества и недостатки БПИФов.

К преимуществам БПИФов относятся:

Широкая диверсификация. Имея даже немного средств, вы можете хорошо диверсифицировать свой портфель. За счёт принципа коллективных инвестиций у фонда накапливается достаточно большой капитал, который он вкладывает во множество активов.

Низкий порог входа. Чтобы купить все акции, входящие в состав индекса Мосбиржи, понадобится больше 100 тыс. рублей. БПИФы позволяют купить их за сумму менее 100 рублей.

Экономия времени. Если инвестор покупает отдельные акции, он должен проанализировать рынок, отрасль, бизнес каждой отдельной компании, чтобы убедиться в том, что он покупает качественный актив. В случае с фондом инвестор покупает сразу корзину акций и может не заниматься анализом отдельных бизнесов, что экономит его время.

Оптимизация налогообложения. Инвестор платит налоги только в случае продажи паёв. Купоны и дивиденды реинвестируются, поэтому налогами не облагаются. При этом для БПИФов также действует льгота на долгосрочное владение: инвестор может не платить налог на доход с продажи, если актив находился во владении более трёх лет.

Теперь рассмотрим минусы БПИФов:

Высокие комиссии. Хотя комиссии фондов часто не превышают 2%, на длительном горизонте это может «съедать» значительную часть прибыли.

Доход не гарантирован. Поскольку БПИФ — это биржевой инструмент, доход по нему не гарантирован. На рынке бывают периоды, когда падают акции и облигации даже самых надёжных компаний.

Инфраструктурные риски. Если БПИФ содержит в себе иностранные активы или валюту, существует риск блокировки в результате санкций или других ограничений. В 2022–2023 годах такой риск реализовался почти во всех российских фондах с иностранными активами. Торги паями таких фондов были приостановлены, а сами паи в результате остались фактически замороженными на счетах инвесторов.

Коротко

Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) — это набор активов, собранных по определённому принципу.
Владельцы паёв фонда становятся владельцами части активов, входящих в этот фонд.
Купить паи фонда можно на бирже через российского или иностранного брокера.
К плюсам БПИФов относят низкий порог входа, экономию времени и оптимизацию налогообложения.
К минусам биржевых фондов относят высокие комиссии и недостаточную диверсификацию.