Как защищены права инвесторов при инвестициях в ЦФА

Платформа «Токеон» совместно с мультисервисной платформой «Правокард» запустили программу правовой помощи инвесторам — физическим лицам в цифровые финансовые активы (ЦФА). В этой статье рассмотрим, какие требования предъявляются к эмитентам ЦФА и что происходит в случае их несоблюдения.

Каким законом регулируется рынок ЦФА

ЦФА в России регламентируются федеральным законом № 259-ФЗ, который действует с начала 2021 года. Закон определяет цифровые финансовые активы как цифровые права, включающие среди прочего:

• денежные требования;
• возможность осуществлять права по эмиссионным ценным бумагам;
• права участия в капитале непубличного акционерного общества.

Согласно статье 128 Гражданского кодекса России ЦФА являются разновидностью имущественных прав. Это гарантирует возможность защиты прав инвесторов в суде, а также даёт право держателям покупать, продавать, обменивать, закладывать, дарить и передавать по наследству цифровые активы.

Других законов, регулирующих рынок ЦФА, в России пока нет.

Какие требования предъявляются к эмитентам ЦФА

Закон определяет требования только к операторам информационных систем (ОИС) и операторам обмена. Например, чтобы стать оператором обмена ЦФА, организация должна:

• Вести деятельность по российскому праву.
• Иметь уставный капитал от 50 миллионов рублей.
• Иметь чистые активы от 50 миллионов рублей.
• Не иметь среди учредителей юрлиц, зарегистрированных в офшорах (зарубежных странах).

Что такое ЦФА, и как в них инвестировать

При этом к эмитентам ЦФА требования определяют сами операторы информационных систем, формально никаких строгих требований нет.

Чтобы выпустить ЦФА, организация должна:

1. Зарегистрироваться на платформе ОИС.
2. Подать заявку оператору и дождаться её рассмотрения.
3. Обсудить с платформой параметры выпуска.
4. Подготовить документы на выпуск. В них входят договор оказания услуг по выпуску, обращению и погашению цифровых прав, лицензионный договор и решение о выпуске.
5. Подготовить решение о выпуске ЦФА. Это аналог проспекта эмиссии на фондовом рынке. Там прописываются количество выпускаемых ЦФА, вид и объём прав, аудитория инвесторов, цена приобретения, способ оплаты и другие параметры выпуска. Решение о выпуске ЦФА публикуется на сайте самой организации-эмитента и на платформе ОИС.
6. Опубликовать решение о выпуске ЦФА на своём официальном сайте.

Надёжность эмитента оценивает сам оператор информационной системы. Основные критерии включают определённый уровень кредитного качества компании, стаж её работы на рынке, а также ряд других показателей, пояснил директор по инновациям Альфа-Банка Денис Додон.

Какие программы защиты инвесторов есть у платформ ЦФА

Цифровые финансовые активы (ЦФА) выпускаются в рамках российского законодательства, поэтому инвесторы в ЦФА обладают такими же правами, как и инвесторы в активы на фондовом рынке, отмечает Игорь Лаухин. При этом некоторые платформы помогают инвесторам отстаивать свои права в случае судебных разбирательств.

Такую программу запустила платформа «Токеон». Она бесплатно организует юридическую защиту инвесторов-физлиц в суде. Интересы инвесторов будут представлены в форме коллективного иска в случае неисполнения эмитентом в результате дефолта своих обязательств по выпуску ЦФА, пояснили в компании.

По словам Игоря Лаухина, в случае неисполнения обязательств эмитентом ЦФА запускается стандартная процедура банкротства компании. Инвесторы, чьи права были нарушены, должны собрать пакет документов, подтверждающих их права, и обратиться в суд.

В этом случае их права защищены точно так же, как и права инвесторов в классические ценные бумаги. Если ЦФА были долговыми, инвесторы могут получить возмещение после продажи активов компании. Если по условиям выпуска ЦФА возврат номинала не был гарантирован, то возврат средств инвесторов будет зависеть от решения суда.

ЦФА vs ценные бумаги: отличия, преимущества и недостатки