Что сказала Набиуллина: главные тезисы

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина ответила на вопросы журналистов по ключевой ставке, инфляции, курса рубля и рынка недвижимости. «Рамблер» собрал главные тезисы с пресс-конференции главы ЦБ.

Ключевая ставка

• На февральском заседании рассматривалось два варианта — сохранение ставки на уровне 21% годовых и повышение ставки.
• Регулятор приступит к смягчению денежно-кредитной политики, когда убедится, что инфляция замедляется к целевому уровню в 4%. Тенденция должна быть обеспечена устойчивыми, а не разовыми факторами.
• Базовый сценарий ЦБ не включает фактор урегулирования конфликта на Украине.
• ЦБ учитывает текущее инфляционное давление, состояние рынка труда, деловые настроения.

Прогноз по ВВП

• Банк России повысил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году до 1,0–2,0% с 0,5–1,5%.
• ЦБ ожидает, что по мере накопления эффектов от ужесточения денежно-кредитных условий и нормализации бюджетной политики перегрев будет постепенно уменьшаться.
• Суммарно рост экономики в ближайшие три года будет таким же, как ЦБ прогнозировал в октябре (на 2026 год — 0,5–1,5%, на 2027 год — 1,5–2,5%).

Обновлённый прогноз по инфляция

• Данные по инфляции в январе-феврале указывают на небольшое замедление текущих темпов роста цен по сравнению с концом года. Однако о переломе тренда речь пока не идёт.
• Пик инфляции придётся на апрель — май.
• По итогам 2025 года рост цен составит 7–8%.

ЦБ оставил ставку на уровне 21%: что будет с экономикой, кредитами и депозитами

С валютой — нет проблем

• Укрепление рубля является дезинфляционным фактором, который переносится в цены с лагом. Уже заметно замедление темпов роста на товары, зависимые от валютного курса. В первую очередь это смартфоны и бытовая техника.
• Укрепление рубля — не единственный фактор, который может приблизить момент снижения ключевой ставки.
• ЦБ не видит на рынке проблем с предложением валюты.
• Продажа валютной выручки экспортерами не снижается.
• На падение валютной выручки могут повлиять такие факторы, как развитие процессов мировой экономики, фрагментация, торговые войны, снижение темпов мировой экономики.

Вклады

• У Банка России по законодательству нет полномочий заморозить вклады. И эти полномочия не нужны.

Рынок жилья

• С 1 марта Банк России снизит надбавки к коэффициентам риска по ипотеке.
• ЦБ обеспокоен широким распространением рассрочки на недвижимость — выдача выросла с 20 до 40%. Покупатель после окончания периода рассрочки рискует не получить ипотеку для погашения остатка суммы. Девелоперы рискуют потерять льготное финансирование, которое они сейчас получают под проекты.

Рассрочка на квартиру: что это и чем отличается от ипотеки

Риски для базового сценария

• Риски со стороны внешних условий. Угрозы новых торговых войн и фрагментации мировых рынков формируют риски для деловой активности в мире и могут привести к падению спроса на товары российского экспорта.
• Геополитические факторы. Неопределённость с их стороны остаётся высокой.
• Риски со стороны инфляционных ожиданий и рынка труда.
• Выраженное замедление кредитования — ключевой дезинфляционный риск. Базовый сценарий предполагает его плавное и контролируемое охлаждение.
• Изменение параметров бюджетной политики, включая объемы льготных программ кредитования. В базовом сценарии заложено возвращение к бюджетному правилу в 2025 году, что будет оказывать дезинфляционное влияние.