Октябрь: ставка на нефтегазовый сектор

Третий квартал закрылся на максимуме по индексу Мосбиржи. Часть основных бумаг, впрочем, закрылась на отрицательной территории. Лидерами роста оказались акции Мечела (+4,88%). Аутсайдерами стали бумаги Мосбиржи (-5,62%), поводом послужила новость об отказе от выплаты промежуточных дивидендов. Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 65,00-66. Дочка Роснефти (+3,14%) предъявила претензии к деятельности Лукойла (+1,41%) в совместном проекте. Это не первый раз, когда Лукойл получает претензии по бизнесу, который начинался еще с Башнефтью (+0,15%), когда она еще не была куплена Роснефтью. Ранее менеджмент Лукойла заявлял, что не видит рисков в совместном проекте и не собирается выходить из него. Вложения в проект оцениваются примерно в $150 млн. Я полагаю, что стороны уладят разногласия путем переговоров и не ожидаю негативной реакции инвесторов на новость. Минфин запланировал аукционы ОФЗ. Чтобы возобновить заимствования, ведомству придется либо повысить ставку на аукционах до уровня текущей рыночной доходности (7,5-8,5%), либо ждать снижения ставок до прежних уровней. Рыночные ставки, на мой взгляд, не опустятся быстро даже при укреплении рубля в диапазон 61-64, поскольку существует высокий риск роста инфляции до 4,5% к концу года. Инвесторы сейчас хотят доходность на 5-6 п.п. выше уровня инфляции на горизонте года в связи с повышенной волатильностью рубля. Ожидаю разнонаправленную динамику. На локальном рынке нет заметных событий. Рынки Китая закрыты. Будет отыгрываться внешний фон. В лидерах могут оказаться бумаги сырьевых компаний в случае продолжения роста цены на нефть и на фоне закрытия коротких позиций у игроков. Ориентир по индексу Мосбиржи: 2470-2490 п. Ориентир по паре USD/RUB: 65,00-66,00.