Навстречу октябрю

Investing.com – Очередная попытка взлета: с середины прошлой недели американский фондовый рынок решил отправиться в рост и сейчас закрепляется на уровне 2870 п. по индексу S&P 500. Это серьезный прогресс: до недавнего времени максимумы считались от декабрьского обвала, но нынешние уровни последний раз проходились рынком уже во время обвала в октябре. Сегодня, после трех дней активного роста, последовала вполне объяснимая пауза: в очередной раз вся вышедшая за день экономическая статистика либо нейтральна, либо в «красной зоне». Однако практика последних месяцев, а особенно недель, показывает, что такие известия действуют на рынок все меньше и меньше. Как уже говорилось, все привыкли, что рост экономики замедляется, эта мысль неприятна и всем надоела – поэтому негативные новости перестали быть таковыми и, в отличие от позитивных, запросто игнорируются. Тем более, что кривая доходности американских казначейских бумаг постепенно выравнивается. Точнее, она сохраняет признаки инверсии: у коротких бумаг доходность все еще выше, чем у среднесрочных. Однако теперь она, по крайней мере, ниже, чем доходность основного индикатора, 10-летних облигаций. «Рынок двигает прежде всего то, что США и Китай обещают выйти на торговую сделку. Пока рынок готов такие обещания принимать позитивно и, как показывает практика, это может длиться едва ли не бесконечно. В марте была попытка выйти на максимумы, сейчас она повторяется, если удастся выйти выше уже достигнутых ранее уровней, то достижение планки в 2900 п. по индексу S&P 500 вполне вероятно. Достаточно яркая растущая тенденция с декабря, импульс сохраняется, но волатильность расширяется. Вероятно, следующим этапом будет боковик, но будет он, грубо говоря, на уровне 2900 п. или 2800 п. – пока сказать нельзя, – рассуждает заместитель генерального директора «Финама» Ярослав Кабаков. – Дело в том, что расширение волатильности очень неприятно для многих инвесторов, и они уже сейчас переходят в более защищенные активы. После заключения сделки в любом случае последует техническая коррекция, если же сделка в конце концов не состоится, то пике будет жестким». Вместе с американским фондовым рынком растет и нефтяной – фьючерс на баррель Brent сегодня большую часть дня держится выше $69, последний раз он столько стоил утром 13 ноября. В придачу к поддержке от фондовиков здесь работает продолжающаяся санкционная тематика – рынок греет идея скорого закрытия поставок из Ирана. Кроме того, сегодня поздно вечером ожидаются данные по запасам сырой нефти в США от Американского института нефти (API), и аналитики ожидают их снижения на 1,1 млн баррелей. Хотя за последнее время и прогнозы аналитиков, и предварительные данные APIредко совпадают с фактическими данными от Минэнерго США, но как повод для роста они вполне сгодятся. В России картина несколько иная. Рублевый индекс МосБиржи довольно уверенно растет с 13 марта, за это время он прошел путь от 2450 п. до 2530 п. Однако рассчитываемый в долларах индекс РТС чувствует себя менее комфортно: достигнув 21 марта пика в 1240 с лишним пунктов, к концу месяца он ушел ниже 1200 п. и на этой неделе остается ниже 1220 п. Впрочем, это не так уж и плохо – по крайней мере, лучше наблюдавшихся в феврале просадок ниже 1160 п. Доходность с начала года остается на уровне 13,8% – то есть, условно говоря, управляющий, купивший в декабре индексный портфель, мог бы сегодня выйти в деньги и отдыхать до конца года, уже имея весьма неплохой результат в валюте. Индексу портит жизнь рубль: он начал слабеть еще 22 марта. Накануне он достиг пика, отметки 63,7 руб. за доллар, и это оказалось немного слишком. Удержаться на этом уровне рублю не помогли ни растущие цены на нефть, ни продолжавшийся самый сильный в году налоговый период. «Мы слишком укрепились – дальше некуда было идти, возникли достаточно хорошие уровни для покупки. Затем последовал анонс очередных санкций, и он продолжает действовать на рынок, но сильного ослабления не получается из-за дорогой нефти. Сейчас мы какое-то время побоимся, но потом, если ситуация не изменится, может опять начаться укрепление. Конечно, есть риск, что новый пакет санкций обнародуют и они окажутся действительно серьезные – но тогда уже надо будет смотреть по ситуации», – объясняет картину валютный дилер банка «Альба Альянс» Артем Рощин. Дополнительное давление на рубль могут оказать валютные закупки Минфина – они составят 240,7 млрд руб. против 192,5 млрд руб. в марте. С другой стороны, в последнее время инвесторы с большой охотой покупают ОФЗ: благодаря мартовскому ажиотажу Минфин перевыполнил план размещения и за месяц, и за квартал. Во втором квартале предложение планируется повысить на 20%, до 600 млрд руб., и этот фактор сможет компенсировать рост закупок валюты – и, может быть, даже с лихвой. Правда, для этого необходимо соблюдение всего одного условия: сохранения интереса инвесторов, прежде всего иностранных. Если же их настроение качнется в обратную сторону, то рублю придется выдержать серьезный удар. Но пока картина относительно спокойна, и доллар не претендует даже на уровень 66 руб. «До попытки укрепления рубль достаточно долго торговался в боковике между 65,5 руб. и 68 руб. за доллар. Сейчас он вернулся к прежним уровням и вряд ли станет слабеть дальше – скорее останется в коридоре 64-65,5 руб. за доллар, пока какие-либо значительные события не выведут его оттуда», – резюмирует Ярослав Кабаков. (Текст подготовил Даниил Желобанов)