На прошлой неделе суверенные бумаги РФ были лучшими на развивающихся рынках

В пятницу на фоне роста доходности базового актива (доходность UST10 поднялась на 7 б.п. до 2,56% годовых) было отмечено снижение аппетита к риску. Продажи наблюдались во всех долларовых бумагах ЕМ, и российский рынок не стал исключением. RUSSIA’23 (YTM 3,65%) и RUSSIA’26 (YTM 4,25%) потеряли примерно 0,3 п.п. от номинала, а самый длинный RUSSIA’47 (YTM 5,2%) подешевел на 0,8 п.п. В остальных суверенных бумагах РФ продажи были меньше. Таким образом, доходности вдоль кривой поднялись примерно на 2–4 б.п., а пятилетний CDS-спред остался на отметке 134 б.п. Несмотря на пятничные продажи, характер которых, стоит отметить, был сдержанным, по итогам прошлой недели российский долларовый долг подорожал; длинные выпуски прибавили в среднем 0,5 п.п. от номинала, тогда как бумаги других ЕМ преимущественно дешевели на фоне роста доходности базового актива. Безусловно, основным драйвером спроса на российский риск сейчас является нефть, цена на которую на прошлой неделе продолжила повышаться. Доходности корпоративных евробондов тоже немного снизились за неделю. Корпоративные еврооблигации продемонстрировали практически нейтральную динамику в пятницу. В нефтегазовом сегменте доходности длинных бумаг выросли примерно на 5 б.п., а по итогам недели им удалось снизиться на 5–8 б.п. Котировки евробондов госбанков в пятницу вновь были стабильны и по итогам недели изменились несильно. Что касается частных банков, то выпуски МКБ и Тинькофф Банка немного подешевели, причем субординированный долг первого оказался в аутсайдерах за неделю. По итогам прошлой недели лучшую динамику показал METINR’20 (YTM 3,6%), его доходность упала на 15 б.п. Доходности остальных евробондов металлургов потеряли не более 5-8 б.п. Сегодня внешний фон умеренно негативный: цены на нефть немного снизились, доходности UST пытаются расти.