На лекарствах
Investing.com – Карта мировых индексов фондового рынка сегодня практически полностью зеленая. Мир настроен позитивно. Октябрьский индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая от Caixin оказался выше, чем в предыдущем месяце, и выше прогнозов. В США этот индекс от обоих провайдеров (Markit и ISM) тоже оказался выше, чем в сентябре – но до прогнозов в обоих случаях не дотянул. А вот данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе очень симпатичные: мало того, что результаты за сентябрь поменяли со 114 тыс. на 167 тыс., так еще и в октябре вышла 131 тыс. при прогнозе всего в 80 тыс. На этих новостях индекс S&P 500 в очередной раз обновил исторический максимум – на 21.30 МСК он составил 3064,29 п. Фьючерс на индекс S&P, правда, до этой отметки не дотянул, но тоже основательно вышел за уровень 3060 п. Ожидания скорого дальнейшего снижения ставки ФРС уходят. В комментариях руководства регулятора все чаще звучат намеки, что «лекарство помогло» и экономика в нем на данный момент больше не нуждается. Но уверенности, что оно не понадобится в дальнейшем, у рынка нет. Кривая доходности американских казначейских бумаг на промежутке до пяти лет практически горизонтальна – то есть инвесторы считают риски на начало и конец этого периода примерно одинаковымb. «Элемент неожиданности сохраняется, но пока мы имеем ралли на рынках акций по всему миру. Даже в отмене снижений ставки есть польза – риск любит определенность. А как раз продолжение снижений было бы более настораживающим: 75 базисных пунктов за год – уже немало, и если ФРС приходится спешно двигаться дальше, значит, для этого есть какие-то неприятные причины. В то же время регулятор сохраняет готовность снижать ставку на основании новых статистических данных. Он доказал, что умеет это делать и делает достаточно быстро, так что рынок спокоен», – говорит руководитель казначейства банка «Таврический» Сергей Фишгойт. В общем, все хорошо, но все остается под вопросом. Нижняя палата Конгресса дала «зеленый свет» публичным слушаниям по импичменту президента США Дональда Трампа. Это серьезное событие, однако процесс этот небыстрый, и, вполне возможно, он затянется до второго срока Трампа – то есть его, теоретически, могут выгнать с поста, на который он будет всенародно избран уже после совершения проступков, не позволяющих ему быть президентом. И карта, разыгрываемая демократами сейчас в преддверии выборов, может потом поставить их в положение «противников народной воли». С Китаем тоже все не очень четко. Министр торговли США Уилбур Росс уверяет, что торговая сделка с Китаем на мази. Агентство «Синьхуа» со ссылкой на Министерство коммерции КНР тоже сообщает, что «торгово-экономические команды Китая и США поддерживают тесные контакты и благополучно проводят консультации». В то же время главная газета страны «Жэнминь жибао» настроена жестче: она в передовице обвиняет госсекретаря США Майка Помпео в «обмане и распространении слухов» и отмечает, что «в ключевые этапы китайско-американских отношений любые провокационные выступления и действия являются ошибочными и даже опасными». Так что для китайской публики срыв переговоров сюрпризом не станет. Стоит заметить, что одним из ключевых требований администрации США в переговорах с Китаем являются структурные реформы. Однако, по сведениям Bloomberg, у китайской стороны эта идея восторга абсолютно не вызывает. Кстати, и в резолюции только что завершившегося в Пекине пленума ЦК КПК говорится скорее об обратном – то есть о необходимости укреплять и развивать существующую систему управления, благо та работает успешно. Конечно, в момент развернуть все на 180 градусов для руководства Китая не проблема – газеты объяснят публике, что именно это и имелось в виду. Но пока факт остается фактом. Ралли продолжается и в России. Индекс МосБиржи прибавил за день 1,26%, хотя до достигнутого накануне исторического максимума в 2936,26 п. немного не дошел. Индекс РТС вырос сразу на 2,29%, его доходность с начала года достигла 36,19% в валюте. Российские компании ставят свои рекорды – по размещению облигаций: за октябрь они разместили бумаги на 396 млрд руб. И можно только радоваться, но остается вопрос: зачем они ставили предыдущий рекорд в апреле, когда ставки были выше? Главный же сюрприз сегодня преподнес рубль: на 21.40 МСК курс доллара снизился на целых 63 коп. до 63,5 руб. Новостной фон в целом без негатива, но поводов для столь резкого укрепления в СМИ не просматривается. «Что конкретно случилось, сказать сложно, однако можно заметить, что точно то же самое сегодня произошло с бразильским реалом – так что, видимо, мы имеем дело со всплеском оптимизма инвесторов. Понятно, что у ФРС ставка заякорена на некоторое время, а у ЦБ есть запас. И, соответственно, инвесторов привлекают доходности ОФЗ. А также есть подозрение, что перед последним заседанием ФРС часть позиций в рубле была закрыта – и сейчас их резко восстановили. Также муссируется тема распечатывания ФНБ, которое, предполагается, может привести к укреплению рубля – это тоже может влиять на курс. Если смотреть со стороны, то рубль представляется переоцененным, но рынком движут не фундаментальные показатели, а потоки капитала. Диапазон последнего полугодия остается в пределах 63-67 руб. за доллар, но курс в ближайшее время явно будет тяготеть к нижней границе. Продлиться это может до следующего заседания ЦБ – где ожидают снижения ключевой ставки еще на 50 бп. Если снижение будет медленнее, рубль может уйти в коррекцию. Но пока, если не будет сюрпризов, все на рынке так и будет происходить». Следующее заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке пройдет 13 декабря. (Текст подготовил Даниил Желобанов)
