Мишустин и ОФЗ
Investing.com – И все вернулось на круги своя. Китайские индексы фондового рынка, правда, продолжают сползать – там со статистикой не очень, объем выданных займов в январе оказался меньше, чем в декабре, и снижение вышло сильнее, чем ожидалось. Но остальные значимые рынки скорее в плюсе, а в США вообще все хорошо – динамику рынка особого смысла описывать нет, скажем только, что новый исторический максимум фьючерса на индекс S&P 500 составляет 3309,62 п. Поддержала рынок и экономическая статистика. Американский базовый индекс розничных продаж в декабре вырос по сравнению с ноябрем на 0,7% – месяцем ранее рост составил 0,1%, а в декабре ожидался рост лишь на 0,5%. Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии в январе подскочил с 2,4 п. до 17 п., наивысшего уровня с мая прошлого года, при прогнозе 3,8 п. Также сильнее ожиданий сократились товарно-материальные запасы. Снизилось и число первичных заявок на пособия по безработице – хотя последнее, как уже не раз говорилось, в нынешних условиях скорее не повод радоваться. Зато отчитался о прибыли Morgan Stanley (NYSE:MS), и она оказалась лучше и планов, и прогнозов. Конечно, не у всех дела так хорошо – у «условно-европейской» автомобильной PSA Group мировые продажи упали в прошлом году на 10%, но частично это связано с неудачей в Китае – там они упали на 55,4%. И, может быть, дело не в проблемах экономики, а просто китайцам французские машины не нравятся. «Пока парадигма роста имеет право на жизнь, ликвидности много. Даже фиксации прибыли на подписании “фазы один” не было – управляющие боятся упустить прибыль и уступить бенчмарку. Повод для коррекции может быть любой, она вполне может начаться уже в феврале. И тогда в работу пойдут все негативные моменты – замедление экономики Китая, снижение продаж автомобилей в Германии, которая также поставляет высокотехнологичные товары в Китай. Но пока это будет именно коррекция – 10-15%, нормальный повод докупить. Причин для перехода рынка в медвежью фазу пока не видно, и [президент США Дональд] Трамп под выборы будет держать рынки любой ценой», – говорит начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. В России жизнь тоже налаживается: индекс МосБиржи вырос на 0,79%, индекс РТС – на 0,65%. Однако рубль продолжает слабеть, к 22.00 МСК курс доллара вырос на 26 коп. до 61,68 руб. Сегодня первый день работы нового премьер-министра Михаила Мишустина, и его планы пока поводов для укрепления рубля не дают. ПО его словам, в этом году на цели, обозначенные в прозвучавшем накануне послании президента Владимира Путина, будет направлено около 450 млрд руб., а всего за ближайшие четыре года – порядка 4 трлн руб. Поднимется-ускорится ли от этих вливаний российская экономика, еще предстоит увидеть. А вот что немалая часть этих сумм выльется в свободное обращение – это как пить дать. И это может повлиять на планы ЦБ. «МРОТ повышают, будут дополнительные выплаты, в том числе на единственного ребенка. Есть желание ускорить рост экономики за счет стимулирования спроса, продолжается и дискуссия о расходовании ФНБ. Естественно, все это будет влиять на инфляцию. В I квартале из-за произошедшего годом ранее повышения НДС инфляция будет меньше 3%, может быть, 2,5% – эффект высокой базы. Новые траты добавят к инфляции 0,2-0,4 пп, и от действий правительства зависят решения ЦБ, – продолжает Роман Ермаков. – Все говорит о снижении ключевой ставки до 6%. Сейчас в цену 10-летних ОФЗ уже заложено ее снижение до 5,5%. Но эти заявления могут заставить ЦБ взять паузу. Вчера на Гайдаровском форуме [первый зампред ЦБ Ксения] Юдаева сказала, что “нет причин пересматривать таргет по инфляции” – то есть даже до заявлений Мишустина на горизонте года регулятор ожидал роста выше нынешних показателей. А новые инициативы окажут на экономику дополнительное влияние. Плюс мы видим, что в последние дни рубль слабеет. До этого его укрепление снижало инфляцию, хотя корреляция за последние годы существенно уменьшилась. А в этом году на такое же укрепление рубля рассчитывать не приходится. Причем первый квартал еще и традиционно позитивен для рубля, а основная динамика курсов станет понятна в середине года». (Текст подготовил Даниил Желобанов)
