Рубль и ОФЗ: ямка будет неглубокой

Investing.com – На фоне ожиданий завтрашнего выступления главы ФРС Джерома Пауэлла опять всплыла тема коронавируса: мир уже, видимо, встретил 24-миллионного заболевшего и их число все еще растет почти на четверть миллиона в день. Сегодня стало известно, что по этой причине Всемирный экономический форум в Давосе перенесен с зимы на лето 2021 года, а во Франции объявлено о продлении режима «частичной безработицы» как минимум до 1 ноября с возможностью продления вплоть до двух лет и о снижении со следующего года налога на производство.

В США вышла противоречивая июльская статистика по заказам товаров длительного пользования – она лучше прогнозов, но при этом в целом ожидания спада скорее подтвердились. Тем не менее, цены на акции американских компаний технологического сектора опять рвут все мыслимые пределы и границы, а индекс S&P 500 явно целится куда-то в район 3500 п. Впрочем, большинство мировых фондовых индексов сегодня в плюсе – за исключением Китая, Бразилии да Португалии.

Однако нефтяные цены, несмотря на продолжающуюся полупанику в связи с ураганами в Мексиканском заливе, встали. Не помогли их росту и прододжающие пятую неделю снижаться запасы в США. Фьючерс на баррель Brent сегодня к вечеру стоил даже дешевле $46,3 – хотя вчера и сегодня цены поднимались выше $46,5.

«Тема коронавируса с повестки дня никуда не уходила. Но сейчас считается, что страны смогли подготовиться ко второй волне и она будет не такой тяжелой – хотя это не значит, что она вовсе не повлияет на ситуацию. Есть лишь надежда, что удастся избежать новых столь же масштабных локдаунов. И вопрос создания общепризнанной эффективной вакцины остается открытым, – говорит начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. – По нефти можно увидеть еще $49-50 за баррель – но это для нее в пределах волатильности. А при большем росте вступят в дело более значимые факторы: остающиеся огромные запасы и то, что Америка уже не крупный импортер, а экспортер, так что ураганы влияют на рынок не так сильно».

В России все хорошо. Минторг США пополнил черный список тремя связанными с Минобороны российскими НИИ. Зато, в отличие от Запада, российская экономика уже «достойно выдержала последствия пандемии коронавируса благодаря принятию на всех уровнях власти мер государственной поддержки в отношении бизнеса и населения». По крайне мере, так рассказывала глава полугосударственного «Агентства стратегических инициатив» Светлана Чупшева на расширенном заседании комиссии по улучшению инвестиционного климата в Краснодарском крае.

Российский рынок видимо, ждал именно этого сообщения: примерно до 16.30 МСК он грустил, после чего пошел вверх – так что индекс МосБиржи по итогам основных торгов вырос на 0,76%. Индекс РТС в начале дня продолжал падать вместе с рублем, но потом отбил потери и все-таки вырос – правда, всего на 0,48%. Рубль под вечер тоже пытался крепиться, но особых результатов это не принесло: к 21.00 МСК курс доллара все равно остался на уровне 75,54 руб., на 21 коп. выше вчерашнего.

Минфин сегодня после двухнедельного перерыва сумел разместить ОФЗ с плавающим купоном на 85,2 млрд руб. Однако в начале июня сообщалось о намерении всего за год занять 5 трлн руб., из которых на данный момент привлечены лишь 2,1 трлн руб. Если планы остаются в силе, то до конца года Минфину еженедельно нужно размещать бумаги более чем на 180 млрд руб., а с учетом праздников – и того больше. В свете продолжающейся деградации индекса госбумаг RGBI, сегодня потерявшего еще 0,17%, освоение такого объема может потребовать от денежных властей смелых решений.

«Рынок падал на белорусской политической напряженности и отравлении Алексея Навального, но сейчас успокоился. Причем ОФЗ продают не только нерезиденты – из статистики НРД видно, что локальные банки и инвесторы боятся санкций не меньше, если не больше. Однако сегодня, в принципе, аукцион дал неплохой результат. Минфин пока действует с сильной позиции, спрос сегодня составил 240 млрд руб., но премия была дана совсем небольшая. Иначе на тонком рынке мы можем увидеть еще больший рост доходности, а это никому не нужно. И стоит понимать, что заимствования в 5 трлн руб. планировались при нефти по $30. Сейчас занимать столько не надо, текущие цены выше, чем нужно для баланса бюджета. Так что, исходя из сегодняшней картины, задача может оказаться вполне посильной. И, наконец, Минфин как отказался от использования ФНБ, так может и вернуться к этой идее. А в следующем году бюджет будет ужат, и траты будут меньше, так что фонд не оскудеет, – продолжает Роман Ермаков. – Рублю не помог налоговый период, изтак как -за послаблений в связи с пандемией собирается меньше налогов, чем в прошлом августе. Однако лично я не верю в значительные санкции, так что мы можем увидеть 76-77 руб за доллар, но пока это будет локальный минимум. На фондовый же рынок действуют нефтяные цены, ослабление рубля и продолжающийся переток денег из частных банковских депозитов. То есть даже при неприятном развитии событий нефтегазовый сектор его поддержит и не даст сильно упасть».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)